Vyschlý pramen dolarové likvidity (Ozvěny trhu)
V běžných časech se o dění na peněžním trhu v médiích příliš
nedočtete, a to ani v USA, kde hraje daleko zásadnější roli než v kontinentální
Evropě nebo v České republice. I proto trhy překvapila nedávná zpráva o
skokovém nárůstu krátkodobých úrokových sazeb na tomto trhu v USA. Ty jsou
odvozeny od základní úrokové sazby americké centrální banky a v době klidu se
pohybují v centrální bankou stanoveném pásmu. Nicméně v situaci, kdy se na trhu
objeví příliš subjektů s nedostatkem finančních prostředků, roste poptávka po
úvěrech a úrokové sazby rostou. Pokud je
situace opravdu dramatická, dostane se tržní úroková sazba z daného pásma, což
je signál pro ostatní hráče, že se děje na finančních trzích něco špatného, a
pro centrální banku důvod k akci.
Peněžní trh a repo operace slouží jako alternativa pro
finanční domy k ukládání přebytečných peněz u centrální banky ve velmi krátkém
časovém horizontu. Pokud se jim ale zdá nabízený úrok nízký, mohou dané
prostředky půjčit s vyšším ziskem jiné bance, která je v opačné pozici, ale
také s vyšším rizikem. Toto riziko je však minimalizováno poskytnutými zárukami
úvěrované banky, která poskytne cenný papír v podobě pokladniční poukázky
americké vlády jako zajištění v případě neschopnosti úvěr splatit.
Ještě do nedávna tento
systém běžel hladce a nikoho nenapadlo, že by zrovna zde mohl nastat nějaký
problém. Jak by také mohlo po letech nákupů cenných papírů v rámci tzv.
kvantitativního uvolňování americkým Fedem, který napumpoval do finančního
systému několik bilionů dolarů a banky se topily v přebytečné likviditě. Od té
doby však americká centrální banka ukončila kvantitativní uvolňování a naopak
začala peníze z trhu stahovat. K tomu se v minulém týdnu přidala nešťastná
shoda událostí. Polovina září je v USA nejzazší termín placení korporátní daně,
což nutí americké firmy stahovat své peníze z účtů bank, které právě tyto
prostředky poskytují dalším bankám na peněžním trhu. Navíc ve stejný den
proběhla médii zpráva o útoku na ropné rafinérie v Saúdské Arábii a hrozba výrazného
zdražení ropy. Většina investorů tak vyčkávala na reakci trhu a raději se
vyhýbala rizikovějším operacím. A aby toho nebylo málo, ve stejných dnech
probíhalo vypořádání velkého objemu amerických státních dluhopisů, na jejichž
nákup museli investoři stáhnout své peníze z účtu bank a převést je na účty
Fedu jakožto banky státu.
Výsledkem této řady
událostí bylo vyschnutí pramene likvidity na americkém peněžním trhu a nutnost
centrální banky podpořit tento trh dodatečnými úvěry, což se stalo poprvé od krizového
roku 2008. Naštěstí incident nevyvolal hlubší paniku finančních trhů nebo
větší krizi likvidity. Tato situace však nabízí cennou lekci. I přes všechnu
regulaci, která byla od krize zavedena, a přes všechny nové peníze, které byly
na trh dodány, se může rok 2008, kdy bankám došly rezervy, lehce opakovat. I přes všechnu snahu posledních let tomu
zabránit zůstávají finanční trhy křehké a nešťastná shoda náhod může vést ke
katastrofě.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 04.05.2024
Natural 95 40.25 Kč | Nafta 38.62 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři