Benda/Matějů: Květnové zvýšení sazeb nemusí znamenat konec cyklu zvyšování sazeb

Do Lidových novin napsal Vojtěch Benda, člen bankovní rady ČNB, spolu s Jakubem Matějů, který je poradcem bankovní rady, komentář o dalším vývoji sazeb. Podle autorů nemusí květnové zvýšení sazeb znamenat konec současného cyklu zvyšování sazeb a centrální banka může měnovou politiku ještě dál utahovat. Autoři upozorňují, že inflační faktory, jako je růst mezd a růst spotřeby domácnosti, jsou silnější, než ČNB předpokládala v prognóze. Současně je vývoj domácího průmyslu lepší, než se čekalo, a odolává poklesu německého průmyslu. Dalším faktorem je vývoj koruny, která je slabší, než předpokládala prognóza. V souhrnu zahraniční rizika kompenzuje domácí vývoj včetně kurzu koruny, což dle Bendy a Matějů otevírá prostor pro další růst sazeb.

Podle našeho názoru tento postoj pravděpodobně nebude sdílet většina bankovní rady a po květnovém zvýšení sazeb letos zatím žádné další zvýšení sazeb ČNB nečekáme. ČNB bude vyčkávat na další vývoj, když hlavním rizikem je hlubší zpomalení eurozóny.