Domácí růst ještě rychlejší, než ukazoval první odhad (Analýzy makroindikátorů)
Česká ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku po
zpřesnění odhadu statistického úřadu vzrostla mezičtvrtletně o 0,6 %. V
meziročním srovnání to představuje růst o 2,6 %. Obě čísla byla oproti
předběžnému odhadu revidována o desetinu procentního bodu nahoru. Domácí
ekonomika tak vykázala velmi zdravý růst, když ji podporovala zejména soukromá spotřeba. Její mezičtvrtletní
dynamika byla druhá nejvyšší od začátku roku 2008. To může uklidnit obavy
centrálních bankéřů, kteří svou současnou opatrnost ohledně zvyšování sazeb
opírali také o argument nižší spotřeby. Vyšším výdajům domácností pravděpodobně
pomohly rostoucí mzdy i zvyšování důchodů. Růst spotřeby tak považujeme za
udržitelný. K vyšší dynamice také přispěla spotřeba vlády. I zde se projevuje
zvyšování platů. Ve veřejném sektoru dokonce předpokládáme jejich dvouciferný
růst. To, že mzdová dynamika si drží velmi slušné tempo, ukazuje i zvýšení
celkových mzdových nákladů o 8,1 % y/y při zvýšení zaměstnanosti o 1,4 %.
Překvapivě dobře si vedl zahraniční obchod, který sice v mezičtvrtletním
srovnání růst brzdil, nicméně na meziroční bázi zaznamenal mírně kladný
příspěvek. Zklamání tak dnes nastalo pouze u investic. Ty po dočerpávání
evropských fondů na konci roku v prvním čtvrtletí mírně poklesly.
Na začátku roku se podle měsíčních údajů příliš nedařilo
průmyslu. V lednu dokonce produkce v tomto sektoru vykázala meziroční pokles.
Podle statistického úřadu, ale přidaná hodnota vytvořená v tomto odvětví
vyrostla o 0,7 % q/q (+2,5 % y/y) a stala se jedním z tahounů meziroční
dynamiky HDP. Na druhé straně jsme viděli velmi dobrý výkon ve stavebnictví,
nicméně v rámci HDP tento sektor korigoval svůj předchozí růst. Potvrdila se
silná aktivita v sektoru služeb, ten je do velké míry tažený dynamikou soukromé
spotřeby.
Zatímco v prvním čtvrtletí německá ekonomika předvedla
slušný růst ve výši 0,4 % q/q, vpředhledící ukazatele zatím naznačují, že druhé
čtvrtletí už tak úspěšné nebylo. To by se mohlo podepsat na dočasném zpomalení
domácí ekonomiky. Ve druhé polovině roku by se zase situace v eurozóně měla
postupně vylepšovat. Tomu se přizpůsobí i domácí hospodářství. Výkyvy v Česku
nebudou tak velké jako v eurozóně. V některých sektorech ekonomiky je poptávka
stále tak vysoká, že ji podnikatelé nestačí uspokojovat. Jedná se například o
stavebnictví. V tomto sektoru si pak zpomalení v zahraničí ani nevšimnou. V součtu jsou kapacity domácího hospodářství
stále využívány nadprůměrně. Nezaměstnanost se i nadále drží na svém
historickém minimu, a i když začíná klesat počet volných pracovních míst, trh
práce zůstává utažený. Soukromá spotřeba tak i nadále bude vykazovat solidní
dynamiku, která zůstane pilířem domácího růstu. Na druhé straně i domácnosti
krotí své nákupní nadšení z předchozích let a pod tlakem nejistoty ohledně dalšího
vývoje tvoří opatrnostní úspory. To bude dynamiku spotřeby brzdit. Investice
oproti loňsku, kdy se ve velkém čerpaly prostředky z evropských fondů, zvolní
svou dynamiku. Zahraniční obchod pod tíhou slabé dynamiky hospodářství v
eurozóně přispěje do růstu negativně. Celkově předpokládáme, že ekonomika si
letos polepší o 2,4 %.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři