Amerika vylétla nad 3%, ale čeká jí tvrdé přistání
Obavy, že by tempo růstu mohlo za první kvartál klesnout pod 1%, byly zažehnány a americká ekonomika za první čtvrtletí expandovala meziročně o 3,2% a nad očekáváných 2,2%. Na první pohled tak americká ekonomika expanduje poměrně silným tempem, do kterého se výrazně neprojevila probíhající obchodní válka s Čínou. Vodou na mlýn je zveřejnění lepšího, než očekávaného růstu pro amerického prezidenta Donalda Trumpa, ten nedávno zveřejnil rozpočtový plán, který má zajistit více jak 3% růst. I přesto je potřeba se pod drobnohledem podívat, z jakých čísel takové číslo vzniklo a zda-li je dlouhodobě udržitelné. Pod pokličkou 3% růstu se totiž skrývají masivní vládní výdaje, růst zásob a nižší dovozy do země.
Hrubý domácí produkt ve Spojených státech byl v roce 2018 z 70% tvořen spotřebou domácností, 18% investicemi, 17% vládními výdaji a -5% exporty. Zásoby jsou součástí investic a nepodílí se tak příliš velkou částí na HDP. O zdravě rostoucí ekonomice by tak měla rozhodovat především rostoucí spotřeba domácností s ruku v ruce jdoucími investicemi a vládními výdaji. Poptávka v prvním čtvrtletí byla slabší, než se očekávalo a podepsala se nad pomalejší spotřebou domácností, která rostla o 1,2%, zatímco investice výrazně oslabily. Výdaje na zboží dlouhodobé spotřeby klesly nejvíce za deset let o 5,3 procenta. Horší čísla spotřeby vykompenzovaly svým růstem zásoby firem, ty přidaly k HDP 0,65% a exporty 1,03%. Společně tak tyto dva krátkodobé faktory přidaly 1,68%, nejvíce za posledních 6 let. Vládní výdaje otočily pokles za minulý kvartál a rostly meziročně o 2,4%, přidaly tak k HDP 0,41%. Vyjma vládních stimulů a volatilnějších složek konečné prodeje spotřebitelům zpomalily na 1,3%, což je nejpomalejší tempo od roku 2013. Ekonomové monitorují konečné prodeje pro lepší přehled o poptávce a to speciálně v období za první čtvrtletí, kdy rostoucí zásoby ovlivňují HDP.
3,2% je
velmi dobré číslo, spotřeba domácností však musí v následujících kvartálech
zesílit, aby udržela ekonomiku v expanzi. Americká ekonomika se tak musí
připravit na tvrdší přistání a s vypršením daňové reformy nelze kromě vládních
výdajů počítat s výraznější pomocí stimulů. Blížící se obchodní dohoda s Čínou
a pozastavení v růstu úrokových sazeb může ekonomiku dále stimulovat, i přesto
inflace (PCE) výrazně nezrychluje a zastavila se na 1,2%. Akciové indexy
mezitím vytváří nová historická maxima a analytici počítají s větší
pravděpodobností snížení úrokových sazeb, což je v aktuální fázi ekonomického
cyklu zvláštní. Pokud by růst 3,2% byl podpořen silnou ekonomikou, měl by FED
uvažovat nad spíše nad růstem sazeb.
Tento článek
má pouze informativní a edukativní charakter. V žádném případě neslouží jako
investiční či obchodní doporučení.
BOSSA
Makléřský dům polské banky ochrany životního prostředí zabývající se obchodováním na devizových, komoditních a akciových trzích. Na českém trhu působí od roku 2012, kde nabízí 130 investičních nástrojů, měny, komodity a akciové indexy. Bossa podléhá dohledu České národní banky ale i polské KNF.
Více informací na: www.bossa.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz