Proč klesají sazby z hypoték

Objem nových hypoték počítaný portálem hypoindex.cz meziročně klesl o 23 %. To je hodně, ale přece jen méně než v prvních dvou letošních měsících (-34 %, -32 %). Efekt předzásobení (které proběhlo v druhé polovině loňského roku jako příprava na nové limity ČNB platné od října – viz prudké nárůsty v prvním grafu) tedy zřejmě pomalu slábne.

Přesto ale letošní rok jako celek zřejmě zaznamená meziroční pokles nově poskytnutých hypoték řádově o nějakých 10 až 15 %. Modré sloupce v grafu odpovídají údajům portálu hypoindex.cz, červené údajům ČNB (které budou za březen k dispozici až koncem tohoto měsíce).

Z údajů portálu také plyne pokles průměrné úrokové sazby z nově poskytnutých hypoték z únorové hladiny 2,99 % na březnovou 2,90 %. V pozadí tohoto poklesu jsou jistě rozhodnutí některých velkých hráčů snížit nabízené úrokové sazby. Pohnutkou je z de nadále tvrdá konkurence kombinovaná s tím, že v posledních loňských měsících zřetelně poklesly dlouhodobé sazby na mezibankovním trhu (primárně nejspíš pod vlivem poklesu obdobných sazeb v eurozóně) – viz druhý graf. A právě dlouhodobé mezibankovní sazby jsou pro většinu bank významným vodítkem pro úvahy o hypotečních úrokových sazbách.

Meziroční růst nových hypoték (bez refinancování)

Zdroj: hypoindex.cz, ČNB

Vedle toho ale nelze vyloučit i „strukturální“ vliv v tom smyslu, že pod vlivem nových limitů, které přiškrcují zejména poskytování rizikovějších hypoték, jsou tyto rizikovější hypotéky – poskytované obvykle za vyšší sazby – poskytovány v menších objemech. A to by pak snižovalo průměrnou sazbu i v případě, že by žádná banka k žádnému záměrnému snížení sazeb nepřikročila.

10letá korunová mezibankovní úroková sazba (úrokový swap 10 let versus 6 měsíců)

Zdroj: Bloomberg

Michal Skořepa, analytik České spořitelny