Miliardy sem, miliardy tam - inflace sice roste, ale rizika brexitu udrží CZ sazby na uzdě

Tomáš Holub řekl, že by ČNB mohla začít diskutovat o odprodeji části výnosů z devizových rezerv. V minulosti ČNB takto prodávala cca 90 miliónů EUR měsíčně. Ale to bylo v roce 2012, kdy ČNB měla devizové rezervy ve výši cca 34 mld. EUR. Nyní má cca 125 mld. EUR. Pokud by s odprodejem postupovala podobně a měla podobný výnos z rezerv, tak by to znamenalo dlouhodobě měsíčně prodávat 330 miliónů EUR. To je 8,5 mld. CZK měsíčně, neboli přes 100 miliard ročně. Po poklesu přebytku kombinovaného běžného účtu a účtu přímých investic v loňském roce by to znamenalo dodatečnou poptávku po CZK z rukou „spekulativních investorů“ a tím pádem i urychlení posilování koruny. ČNB může samozřejmě odprodávat méně. V minulosti například řekla, že by nechtěla svými odprodeji rezerv nějak výrazně zasahovat do devizového trhu. Pokud ovšem věří, že koruna má posilovat, tak odprodeje vedoucí k posilování koruny nejsou přece nějakým zásadním zásahem ;-)

Tomáš Holub se také vyjádřil ke spekulacím, že na konci roku korunu podpořily intervence Slovenské a Izraelské centrální banky: “Mohu odmítnout úvahy, že my bychom se s kýmkoliv z klientů domlouvali, aby na svůj účet dělali něco v zájmu naší měnové politiky (…) Pokud takové operace dělají, tak na základě vlastní ekonomické úvahy, kterou my detailně neznáme a ani jí nemůžeme komentovat s ohledem na bankovní tajemství a dobré mravy (…) Jediné, co z toho lze vyvozovat je, že se prostě našly instituce, které distorze na trhu mohou využít k tomu, aby nějakým způsobem v rámci správy svého portfolia dosáhly nějakého zhodnocení. Jakákoliv arbitráž, která využívá tržních distorzí má tendence ty distorze zmenšovat.” Samozřejmě příznivci konspiračních teorií nějaké takové výroky nemůžou rozhodit.

David Navrátil