Okénko trhu: Rozporuplné ifo; Trump se dnes setká s čínskými vyjednavači

Největší ekonomika eurozóny Německo v závěru týdne vyslala další rozporuplné signály. Podle ifo indexu důvěra podnikatelů dále poklesla, jak již napovědělo PMI ve výrobě. Oproti očekáváním trhu nejvíce ztratila složka budoucích očekávání, což nenapovídá zářnou budoucnost německé ekonomiky. Na druhou stranu zveřejněná struktura růstu HDP za čtvrté čtvrtletí prozradila, že až šest desetin hospodářského růstu uřízla negativní změna zásob. Naopak nad očekávání vzrostla spotřeba domácností i vlády, ale hlavně vzrostly investice, což napovídá oživení v následujícím čtvrtletí.

Poslední čísla tak opět potvrzují obtížnost objektivního vyhodnocení stavu německé ekonomiky. Nicméně podle vyjádření německé centrální banky nepozorují žádné známky přechodu od zpomalení ekonomiky k jejímu poklesu. Klíčovou otázkou v tomto čtvrtletí bude automobilový průmysl, který se od září, kdy začaly platit nová emisní pravidla, nevzpamatoval z výpadku ve výrobě, a téměř stáhl největší evropskou ekonomiku ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku do recese.

Americký prezident D. Trump se dnes setká s hlavními vyjednavači čínské strany ohledně předběžné dohody o vzájemném zahraničním obchodě, která by měla odvrátit zvýšení cel na čínský import s platností od příštího měsíce. Schůzka tak pravděpodobně znamená úspěch předchozích vyjednávání v Pekingu a následně i ve Washingtonu. Právě obchodní konflikt mezi USA a Čínou může být rozhodujícím faktorem pro akciové trhy v následujících měsících. Po nedávno ukončené relativně úspěšné výsledkové sezóně sledují investoři vzájemná vyjednávání, která potvrdí nebo naopak ukončí aktuální optimismus na trhu.

Koruna tento týden uzavírá s jen mírným ziskem v řádu setin procenta. Povedlo se jí však umazat všechny ztráty, které v prvních dvou dnech tohoto týdne nabrala. Pomohly ji dvě prohlášení z řad členů bankovní rady. V. Benda i T. Holbu vesměs potvrdili, že nové statistiky z ekonomiky a slabší koruna otevírají prostor pro březnové zvyšování úrokových sazeb. To se pozitivně projevilo i na tržních úrokových sazbách a výnosech státních dluhopisů. Zejména pětileté výnosy státních dluhopisů v posledních dnech dohání své ztráty z předchozích týdnů a narovnávají tak výnosovou křivku k obvyklému rostoucímu tvaru.

Autor: František Táborský, analytik
Editor: Eliška Jelínková, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.