Rok 2018 s korunou (Komentář)
Česká koruna má za
sebou turbulentní rok 2018, který jí přinesl řadu výzev. Jak se očekávalo, na
začátku letošního roku sice pokračovala v
posilování, ale poté, co si
Spojené státy v březnu začaly hrát s myšlenkou obchodních válek, začalo
oslabovat euro a s ním v ruku v ruce i regionální měny.
Koruna tak mezi
dubnem a červencem ztratila 3,4 %, když se dostala 13 haléřů nad 26 CZK/EUR. Nepomohly
jí ani nejistoty v eurozóně, v čele té okolo italského rozpočtu a brexitu,
které vyústily ve výprodej rizikovějších – tedy i regionálních - měn. Česká měna
se za tu dobu téměř oprostila od domácích fundamentů a překvapivě jí nepodpořilo
ani postupné zvyšování sazeb Českou národní bankou, které mělo spíše krátkodobý
dopad. V druhé polovině roku jsme tak sledovali oscilování české měny okolo
25,70 CZK/EUR. Kromě zahraničního dění přispěl
ke slabší koruně i efekt konce roku v důsledku plateb bank do Rezolučního
fondu, kdy se investoři a finanční instituce snažili převést českou měnu do eur
a vyhnout se tak nákladnému držení korunových depozit přes konec roku.
Tento efekt byl
letos v porovnání s loňským rokem slabší, začal však již dříve, a tak než v
samotném závěru roku kurz koruny ovlivnil v průběhu celého posledního čtvrtletí.
Nakonec nejslabší hodnoty během čtvrtého kvartálu dosáhla koruna v polovině
listopadu, kdy se opět přehoupla přes magických 26 CZK/EUR. Od té doby
posilovala, a to i přes slabou listopadovou inflaci, kterou prognóza ČNB
nadhodnotila o půl procentního bodu. Poslední vlna efektu konce roku tak přišla
ještě kolem vánoc, koruně ale už k hodnotě 26 CZK/EUR nepomohla. Jelikož k vypořádání transakcí dochází s
dvoudenním zpožděním, koruna v závěru roku posílila a poslední den zakončuje na
25,72 CZK/EUR, nejsilnější od září.
Zatímco v roce
2017 patřila česká měna k nejúspěšnějším i v celosvětové perspektivě, rok 2018
už pro ni tak přínosný nebyl. I přes počáteční odhady zakončuje letošní rok o
20 haléřů, resp. 0,7 % slabší, než kde ho začala. K největším propadlíkům má
však daleko. Téměř polovinu své hodnoty vůči euru ztratilo argentinské peso,
ostře sledovaná turecká lira pak oslabila během roku téměř o čtvrtinu. Hůře než
koruna dopadly také její regionální protějšky. Zlotý ztratil 2,5 %, forint přes
3 %.
V novém roce opět
očekáváme, že koruna bude posilovat. Nebude to ale tak intenzivní cesta směrem
na jih, jak předpokládá ČNB. K hodnotě 25 CZK/EUR se přiblíží až ke konci roku
2019. Korunu nadále podpoří ekonomické fundamenty, kladná bilance běžného účtu
i solidní výnosy vládních dluhopisů. Navíc ČNB bude pokračovat ve zvyšování
sazeb, ke kterému dojde hned v únoru a následně ještě dvakrát. Posilování však
bude brzdit nejistota s blížícím se zpomalením globálního hospodářského cyklu.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři