Štěpán Hájek (Bossa)
Okénko investora  |  04.12.2018 11:42:00

Výnosová křivka se poprvé od roku 2007 invertovala

Po většinu letošního roku investory a také všechny ostatní účastníky trhu strašila zplošťující se výnosová křivka. Inverzní výnosová křivka totiž dokázala v minulosti velmi spolehlivě předpovědět recesiekonomice a zplošťující se křivka předznamenávala inverzi. Včera večer rozdíl mezi 3 a 5letými výnosyamerických dluhopisů klesl na - 0,14 bodů a to poprvé od roku 2007. Nejsledovanější je rozdíl mezi 2 a 10letými výnosy, ten se zatím dále zplošťuje, podle historie však víme, že inverzi lze očekávat i u dalších výnosových křivek.

Výnosyamerických dluhopisů včera klesly na nejnižší úrovně za tři měsíce. Konkrétně desetileté výnosy klesly pod 3% poprvé od začátku září poté, co jejich růst plošně znervózňoval investory a ty se začali zbavovat rizikovějších aktiv. Zároveň se letos poprvé dostaly pod 200 denní klouzavý průměr. Rozdíl mezi 3 a 5letými výnosy předznamenává, že by brzy mohla přijít inverze i na ostatních výnosových křivkách, což v minulosti spolehlivě předznamenávalo recesiamerické ekonomice. Pro investory může jít o signál, že se blíží konec utahování měnové politiky. Všeobecně se očekává, že FED do konce roku ještě jednou zvýší základní úrokovou sazbu, příští rok by však mohly úrokové sazby dosáhnout své neutrální úrovně, řekl ve svém posledním projevu guvernér FEDu Jerome Powell.

Důvodů pro pokles výnosůamerických dluhopisů může být několik. Tím nejskloňovanějším však je summit G20, který se konal o víkendu v Argentině. Jedním z hlavních témat totiž byla obchodní válka USA a Číny a setkání obou prezidentů. Hlavy dvou největších ekonomik světa se dohodly na 90denním příměří v obchodním sporu, během kterého se budou snažit vyjednat obchodní dohodu a nebudou zavádět nová cla. Čína dále souhlasila, že koupí blíže neurčený objem zboží zemědělského, energetického a průmyslového odvětví. Z pohledu finančních trhů se jedná o dosažení průlomu ve vyjednáváních a znovuobnovený apetit po rizikovějších aktivech. Investoři se poté začali zbavovat amerických dluhopisů, které držely a jejich výnosy začaly v méně nervózním prostředí klesat.

Zplošťující se výnosová křivka za poslední dva roky signalizuje investorům obavy, že rostoucí úrokové sazby se zpomalující globální ekonomikou by mohly poškodit americkou ekonomiku. Inverzní výnosová křivka je jedním z mála spolehlivých indikátorů recese. Nejsledovanější výnosovou křivkou je rozdíl mezi 2 a 10letými výnosy z dluhopisů, ten se dostal na 0,21 bodů a dále se zplošťuje směrem k nule. Inverze již dosáhl rozdíl mezi 3 a 5letými dluhopisy a v blízké budoucnosti ho mohou následovat i další výnosové křivky, což si získá mnohem větší pozornost investorů. Právě kombinace rostoucích úrokových sazeb a zhoršujícího se ekonomického růstu ve světě dostane v roce 2019 výnosové křivky do inverze.+

Graf: Vývoj výnosových křivek v USA



Štěpán Hájek

Analytik finančních trhů Bossa

Pracuje jako analytik finančních trhů ve společnosti Bossa. Obchodování na finančních trzích se věnuje 6 let. Trhy analyzuje především pomocí technické analýzy, kterou kombinuje s náhledem na makroekonomickou situaci ve světě.



BOSSA

Makléřský dům polské banky ochrany životního prostředí zabývající se obchodováním na devizových, komoditních a akciových trzích. Na českém trhu působí od roku 2012, kde nabízí 130 investičních nástrojů, měny, komodity a akciové indexy. Bossa podléhá dohledu České národní banky ale i polské KNF.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

10.04.2024  Inflace se drží na cíli Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)
08.04.2024  Stavebnictví roste díky inženýrským stavbám Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)




Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688