Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  03.12.2018 11:24:30

Philip Morris ČR (Koupit, 12m cíl = 18 308 CZK) - Ponecháváme doporučení Koupit, zvyšujeme cílovou cenu (Analýza společnosti)

Investiční doporučení: Zvyšujeme cílovou cenu pro akcie PMČR na 18 308 CZK a ponecháváme tak naše doporučení Koupit. Hlavním důvodem je prodej nové bezdýmné technologie IQOS a náplní HEETS, které se svými charakteristikami ziskovosti zcela liší od klasických cigaret. Výrazně nižší míra zdanění těchto produktů, či dokonce prozatímní absence spotřební daně na HEETS v České republice z nich dělá značně výnosnější prodejní artikl. To vše vede k růstu ziskovosti PMČR i přes pokles celkového trhu cigaret. Klesající trend ve spotřebě cigaret se dá očekávat i díky aktivitám OECD na omezování spotřeby tabákových výrobků či růstu cen cigaret kvůli zvyšování spotřební daně.

Očekávaný vývoj v letošním roce: V letošním roce by se měl projevit silný nárůst prodejů IQOS a HEETS na českém i slovenském trhu. Fáze zavádění nového výrobku je často velmi výrazná a tyto bezdýmné produkty nejsou výjimkou. Současně budou však také vyšší marketingové náklady na podporu prodejů nové technologie. Z letošního zisku odhadujeme dividendu ve výši 1 130 CZK na akcii, což při současné tržní ceně představuje dividendový výnos přes 7 %.

Ocenění společnosti:Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaných dividend, kde jsme diskontovali očekávané dividendy let 2018-27 (vyplacené 2019-28). Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 19 272 CZK/akcii jsme upravili o nižší atraktivitu společnosti a spekulativní potenciál. Výsledná cílová cena je ve výši 18 308 CZK/akcii a je tak 23,7 % nad aktuální tržní cenou, což představuje potenciální celkový výnos včetně dividendy ve výši 31,3 %. Při sektorovém srovnání je hodnota akcií PMČR z dlouhodobého hlediska nadhodnocena, když ukazatele EV/EBITDA a P/E jsou pro rok 2019 ve výši 11,9, respektive 14,5. Naproti tomu jejich hodnota pro srovnatelné společnosti v sektoru činí 10,4, respektive 12,9. PMČR nabízí nadprůměrný dividendový výnos v porovnání s obdobnými firmami v oboru.

Očekávané události: Výsledky za rok 2018 by společnost měla zveřejnit v průběhu března 2019.

Autor: Jiří Kostka

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

31.12. 01:05  Prodává se za 14.000kč (Tonda Futro)
30.12. 19:43  Prodává se za 14.000kč (Fenyl)
30.12. 19:33  Prodává se za 14.000kč (Tonda Futro)
30.12. 15:01  Prodává se za 14.000kč (2019)
Diskuse je uzavřena

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Po 14:13  Co stojí za pádem brazilského realu? X-Trade Brokers (XTB)
Po   9:11  Koruna v předvánočním režimu - Rozbřesk Patria (Patria Finance)
Pá 11:38  Čínská PBOC ponechala základní sazby beze změn Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688