ECB zasedá v atmosféře kupících se rizik (Ranní zpráva z finančního trhu)
Nálada na trzích není bůhvíjak veselá. Rizika pro světový
vývoj narůstají, výkonnost evropských ekonomik pokulhává, akciové indexy padají
a indikátory nejistoty jsou nejvýše od února. V této atmosféře bude dnes
zasedat ECB, která v prosinci plánuje ukončit program QE. Dnešní zasedání toto
rozhodnutí nezmění. Otázkou spíše je, jak vzrůstající nervozita ovlivní
očekávaný růst sazeb v příštím roce.
ECB zasedání a
předstihové indexy z velkých ekonomik
Evropská centrální banka to dnes nebude mít lehké. V
situaci, kdy plánuje ukončit program QE v prosinci, se jí na stole kupí jedno
velké riziko za druhým. Italské rozpočtové plány a celková tamní politická
situace jsou zřejmě tím nejpalčivějším. K nim se nově přidává překvapivě slabá
výkonnost velkých evropských ekonomik, hlavně Německa. V obchodních válkách se
budují hluboké zákopy, které bude těžké opouštět. Čína zpomaluje a ohrožuje
globální poptávku. Nečekáme sice, že by tyto skutečnosti oddálily konec QE, ale
určitě mohou zamlžit vidinu růstu sazeb příštím roce.
Optimismus zřejmě nepřinesou ani další předstihové
indikátory z Německa, kde v souladu s trhem očekáváme zpomalení. Ve světle
zklamání z včerejších PMI by však dnešní pokles mohl i hlubší. Naopak ve
Spojených státech se zřejmě objednávky dlouhodobé spotřeby očištěné o dopravní
prostředky vrátí k růstu, stejné jako v případě investičních statků bez
letadel.
Indikátory PMI v
Německu i eurozóně velkým zklamáním
Do pesimistické skládačky na trzích včera zapadly předběžné
odhady indexů PMI pro Německo i eurozónu. Oboje totiž zklamaly téměř všechny
tržní odhady. Kompozitní PMI za eurozónu se dokonce dostal pod dlouhodobý
průměr a je nejnižší od začátku roku 2015. Tyto údaje naznačují zpomalení růstu
HDP na pouhých 0,2 % ve třetím čtvrtletí (dosavadní odhad ekonomů SG přitom očekával
0,5% růst). Za snížením indexů pro eurozónu stojí zejména pokles ve váhově
významném Německu. Zde zaostaly za očekáváními jak PMI v oblasti
zpracovatelského průmyslu, tak i ze služeb. Slábnou zejména nové průmyslové
zakázky, a to celkové i exportní. Oboje se drží pod dlouhodobým průměrem a pro
výhled průmyslové produkce a vývozu českých západních sousedů neznamenají nic
dobrého.
K tomu se přidalo další kolo výprodejů na světových burzách,
index Dow Jones Industrial od počátku října ztratil veškeré své letní zisky,
když oslabil o 7 %. Ještě hůře jsou na tom ostatní indexy, zejména ty z
rozvíjejících se trhů. Index tržní volatility VIX je nejvýše od února. Není
tedy divu, že i euro oslabovalo, a do evropského obchodování vstupuje poblíž hodnoty
1,14 % EUR/USD.
Další rány pro
středoevropské měny
Pro kurzy středoevropských měn bylo naznačené zpomalení
evropské ekonomiky citelnou ranou, podobně jako další výprodej na akciových
burzách. Koruna postupně ztratila téměř devět haléřů a odpoledne se blížila
hodnotě 25,87 CZK/EUR. Nezachránily ji ani poměrně dobré výsledky předstihových
indikátorů za českou ekonomiku, které ukázaly, že se domácnosti nebojí utrácet.
Více jsme o těchto datech napsali v komentáři zde http://bit.ly/2O0tIC0. Korunu nepodrželo ani
jestřábí vyjádření členů rady ČNB Tomáše Nidetzkého a Marka Mory, kdy oba jasně
naznačili růst sazeb na příštím zasedání.
Ztrácely i ostatní regionální měny, maďarský forint odepsal
kolem 0,3 %, ještě více oslabil polský zlotý a odpoledne se podíval až na
hodnotu 4,315 PLN/EUR. Vzpruhu pro polskou měnu neočekáváme ani od dnešního
zveřejnění zápisu ze zasedání polské centrální banky. Růst sazeb zde předpokládáme
až ke konci příštího roku poté, co dostatečně zrychlí inflace včetně své
jádrové složky.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři