Tuzemská data odhalí, jak moc ukrajují náklady práce ze zisku firem (Ranní zpráva z finančního trhu)

Světový ekonomický kalendář je dnes naprosto nezajímavý, trhy budou pouze sledovat vystoupení amerických centrálních bankéřů. Zajímavější data přinese ČSÚ v podobě finálních čísel národních účtů za Q2 18. Z těch se dozvíme, jak moc rostoucí náklady na práci ukrajují ze ziskových marží.

J. Powel promluví poprvé od zvýšení sazeb v minulém týdnu  

Ekonomický kalendář dnes nic zásadního nepřináší. Z pohledu finančních trhů ale bude důležité sledovat vystoupení amerických centrálních bankéřů včetně prezidenta J. Powela. Promluví poprvé od zvýšení sazeb v minulém týdnu, kdy se jejich úroveň dostala na spodní hranu pásma vymezující neutrální sazby. Měnová politika Fedu tak již není akomodativní.

Úvod týdne nakonec nahrál dolaru

Včerejší vývoj na trhu eura s dolarem byl jako na houpačce, nakonec převážily dolarové zisky. Včerejší evropská data společnou měnu podporovala. Finální čísla PMI potvrdila stále se zvyšující aktivitu v průmyslovém sektoru, i když je zřejmé, že vrcholu bylo dosaženo na přelomu loňského a letošního roku. Trvající hospodářský růst se pozitivně projevuje na trhu práce, míra nezaměstnanosti v eurozóně je nejnižší za poslední dekádu. Americký PMI se ale ve srovnání s evropským nachází znatelně výše, proto nakonec ze včerejšího klání vyšel vítězně dolar.

ČSÚ dnes zveřejní sektorové účty

Dnes již budeme znát detailní strukturu národních účtů za Q2 18. Revizi celkového růstu HDP neočekáváme. Mezičtvrtletní růst o 0,7 % q/q znamená, že již čtvrtý kvartál v řadě se průměrný růst drží na 0,6 % q/q. Z pohledu sektorů bude důležité, jak moc se rostoucí mzdové náklady odrazí v profitabilitě firem. Zejména díky zvýšené investiční aktivitě, a to konečně i ve veřejném sektoru, přepokládáme ve druhé polovině roku zvýšení ekonomické aktivity. Celkový letošní růst HDP odhadujeme na 3,0 % po loňských 4,5 %.

Průmysl má již vrchol tohoto cyklu za sebou

Indexy průmyslové aktivity PMI z regionu za září rozhodně nenadchly. Je zřejmé, že růstová dynamika má již v tomto cyklu svůj vrchol za sebou. Hodnota českého PMI spadla na nejnižší úroveň za poslední dva roky. Optimismus klesá kvůli zpomalujícímu tempu nových zakázek na straně jedné, na straně druhé ale firmy ani nemohou svůj výstup příliš zvýšit, naráží totiž na nedostatek pracovní síly. Do toho začínají na firmy doléhat vyšší ceny komoditních a energetických vstupů. Více ke včerejšímu výsledku českého PMI na http://bit.ly/2xS1J27. Přesto včera měny v regionu v reakci na tato data neoslabovaly. Výjimkou byla česká koruna, která se pod výprodejní tlak dostala v samotném závěru obchodování, kdy se kurz přehoupl přes 25,80 CZK/EUR. Zájem o obchodování na koruně byl ale ve srovnání s pátkem spíše nižší. Bez odezvy trhu zůstalo zveřejnění výsledku hospodaření českého státního rozpočtu ke konci září. Dosavadní vývoj naznačuje, že výsledek celého letošního hospodaření může být nakonec lepší, než jak byl rozpočet schválen. Detaily k výkonnosti českého rozpočtu za prvních devět měsíců roku naleznete zde http://bit.ly/2DKymnW.