Nová regulace na forexu: Páka už není, co bývala

V srpnu začalo platit tříměsíční omezení prodeje a nabízení takzvaných rozdílových smluv (contract for difference, CFD), jejichž prostřednictvím se obchoduje i na mezinárodním měnovém trhu forex.

Nová regulace Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy (ESMA) omezuje prodej a nabízení CFD retailovým obchodníkům, což se dotýká jak forexových brokerů působících na našem trhu, tak jejich klientů.

Rozdílové smlouvy jsou finanční produkty založené na pákovém efektu (obchodování na úvěr) a používají se ke spekulativním účelům. Prostřednictvím CFD obchodník nic nekupuje, pouze spekuluje na rozdíl mezi prodejní a nákupní cenou podkladového aktiva. Na forexu jsou to měnové páry, obchodují se tak ale také ropa, zlato, akcie nebo nově kryptoměny.

CFD nejsou ovšem pro svou vysokou rizikovost a složitost vhodné pro každého.Uspět na forexu vyžaduje orientovat se v dění na finančních trzích a obchodování věnovat podstatný čas. Aby obchodník na forexu tvořil zisk, musí obchodovat často, přičemž pokaždé využívá finanční páku a za každý realizovaný obchod platí poplatky. Odhaduje se, že přes 95 % začátečníků na forexu utrpí ztrátu, celkově stabilně úspěšných obchodníků je na tomto trhu zhruba pětina.

Evropsky orgán pro cenné papíry a trhy nově nařídil limit finanční páky pro jednotlivé skupiny podkladových aktiv. To znamená, že předepisuje minimální výši počáteční marže. Konkrétně stanovuje 30:1 pro hlavní měnové páry, 20:1 pro méně významné měnové páry, zlato a hlavní indexy, 10:1 pro komodity s výjimkou zlata a pro vedlejší akciové indexy, 5:1 pro jednotlivé akcie a jiné referenční hodnoty a 2:1 pro kryptoměny.

Podle ohlasů z trhu opatření evropského orgánu může odradit od obchodování na forexu mnoho lidí s nižším vstupním kapitálem kvůli tomu, že zisk z jejich případných úspěšných obchodů nebude atraktivní kvůli nově stanovenému limitu pro využití finanční páky.

Povinné uzavření pozice při poklesu prostředků na zákaznickém účtu pod polovinu hodnoty počáteční marže. Evropský orgán tímto nařízením chce ochránit obchodníky před negativním zůstatkem na jejich zákaznickém účtu. Negativní zůstatek na účtu nesmí nově vůbec nastat.

Většina renomovaných brokerů v současnosti sama hlídala účty svých zákazníků před negativním zůstatkem. Na druhou stranu jsou známé i případy, kdy broker neuzavřel obchodníkovi pozici ve chvíli, kdy mu hrozila ztráta, a obchodník tak v nevýhodném obchodu nejenže přišel o celý svůj kapitál, ale naskočila mu i enormní úhrada za použití finanční páky.

Zákaz finančních i nefinančních výhod jako odměny za uzavření rozdílové smlouvy (CFD). Právě různé výhody a startovací vklady ("zdarma") na účty používá většina forexových brokerů.

Povinné varování investora ve znění: "Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty!" Forexový broker musí dále uvést, kolik procent jeho retailových klientů (zákaznických účtů) zrealizovalo při obchodování s CFD ztrátu. Pokud takové údaje nemá k dispozici, případně je uvádět nechce, musí uvést standardizované varování, že (například) 74-89 % účtů retailových investorů se dostalo při obchodování na forexu do ztráty.

Ohlasy z trhu na novou regulaci ze strany Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy jsou rozporuplné. Podle mnohých bude regulace znamenat úbytek forexových brokerů v zemích EU a zvýšení nabídky forexových brokerů registrovaných v zemích mimo unii, respektive v daňových rájích s vlastní legislativou.

To, že jde již dnes o běžný postup, dokládá i varování České národní banky, která v případě CFD a forexu zdůrazňuje, že vykonává dohled jen nad těmi obchodníky, kteří mají sídlo nebo pobočkou v Česku, tedy ne těmi, kteří tyto služby u nás poskytují pouze na základě ohlášení v rámci jednotného evropského trhu. Na ty dohlíží regulátor jejich domovské země, což může být klidně Kypr nebo Seychelská republika na stejnojmenném souostroví v Indickém oceánu.

Od 2. července 2018 dále platí zákaz prodeje a nabízení binárních opcí retailovým investorům. ESMA tak rozhodl s ohledem na stále častější nabízení binárních opcí drobným obchodníkům za použití agresivních marketingových technik a bez uvedení transparentních informací, na jejichž základě by tito investoři mohli pochopit a posoudit rizika s těmito produkty spojená. 

Další článek: Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace