Akcie ve světě | 06.09.2018 16:16:44

Emerging markets opět v centru pozornosti / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 3. 9. 2018

Razantním zvyšováním úrokových sazeb se centrální banky v Turecku a Argentině snaží odvrátit pád svých měn a odliv zahraničních investorů z kapitálových trhů. Přestože Turecko problému s měnou čelí už od začátku srpna, koncem srpna se situace znovu eskalovala a prudký pád argentinské měny během posledních pár dní přivolal novou vlnu obav z vývoje na Emerging markets. Sazby v Turecku se aktuálně pohybují nad 17 procenty a v Argentině dokonce na úrovni 60 procent na benchmarkových sazbách. Kapitálové trhy reagují výprodejem na dluhopisových i akciových trzích, a to včetně středoevropských trhů. Opakuje se tak situace z minulých dekád, kdy problémy větších ekonomik zařazených do Emerging markets v krátké době ovlivnily i trhy ve střední Evropě (např. Polsko, Maďarsko, ČR), Jihoafrické republice, Izraeli, ale i v Indii, Indonésii a Filipínách a předznamenaly problémy u jejich největších věřitelů (USA, Čína, EU). Zatímco někteří portfolioví manažeři dosud hovořili o tzv. "idiosynkratickém šoku", nyní se začínají přiklánět k tomu, že se jedná o větší a širší vlnu výprodejů. Zkrátka - investoři chtějí z Emerging markets pryč.

Hlavní světové indexy si však dosud vedly relativně dobře, ale situace se během několika dnů začala obracet a pokles zaznamenaly FTSE, DAX, Nasdaq i NIKKEI. DJI se zatím drží v růstovém trendu. Mezi nejvíce sledované tituly patřily v posledních dnech především akcie technologických gigantů - Facebook, Alphabet a Twitter. Nové slyšení před senátní komisí na Capitol Hillu ohledně možností regulace sociálních sítí poslalo ve středu ceny jejich akcií o několik procent dolů. Velkým problémům čelí i TESLA, a to především díky několika neuváženým tweetům jejího šéfa Elona Muska ohledně možného stažení akcií z burzy, ale vrací se i thajská epizoda s nařčením jednoho ze záchranářů z pedofilie. Pokud k tomu přidáme i přetrvávající problémy s výrobním plánem u modelu 3 a novou konkurenci ve formě elektrického SUV od Mercedesu, není se co divit, že ceny dluhopisů společnosti TESLA jsou na rekordních minimech a cena akcií se propadla pod 290 USD za kus.

Celková situace na globálních trzích tak začíná nahrávat spekulacím o nastupující změně v trendu a podzim by tak mohl být ve znamení hlubší korekce. Případně i obratu k medvědímu trhu.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 3. 9. 2018.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 31. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 072,88	1 074	1 080	↑ 0,14	1 040 - 1 087	6	1
Dow Jones (US)	25 964,82	25 469	25 665	↓ -1,91	23 500 - 26 150	3	4
NASDAQ Comp.(US)	8 109,54	7 843	7 929	↓ -3,28	7 000 - 8 200	1	6
FTSE 100 (VB)	7 432,42	7 589	7 600	↑ 2,11	7 322 - 7 800	6	1
DAX (Něm.)	12 364,06	12 834	12 419	↑ 3,80	12 000 - 15 201	5	2
Nikkei 225 (Jap.)	22 865,15	22 108	22 300	↓ -3,31	20 000 - 22 875	1	6

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 31. 8.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 072,88	1 079	1 095	↑ 0,53	980 - 1 100	6	1
Dow Jones (US)	25 964,82	25 486	25 916	↓ -1,85	22 000 - 26 500	3	4
NASDAQ Comp.(US)	8 109,54	7 869	8 007	↓ -2,97	6 500 - 8 416	3	4
FTSE 100 (VB)	7 432,42	7 676	7 650	↑ 3,28	7 250 - 8 320	5	2
DAX (Něm.)	12 364,06	12 579	12 690	↑ 1,74	11 500 - 13 200	6	1
Nikkei 225 (Jap.)	22 865,15	22 006	21 900	↓ -3,76	19 000 - 23 557	2	5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities
Jakub Švábenský, Tomáš Menčík, Jiří Šimara - CYRRUS
Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.