Propad cen potravin poslal inflaci z červnových vrcholků (Komentář)

Po červnovém překvapení domácí inflace v červenci zvolnila, když se z 2,6 % svezla na 2,3 %. Průměrná cenová hladina se meziměsíčně zvýšila o 0,2 %,  i když ji výrazně brzdil pokles cen potravin. Ty byly v červenci o 1,8 % levnější než v červnu. Dolů šly také ceny pohonných hmot. Ty se snížily poprvé po třech měsících, jejich pokles však činil pouze 0,1 %. Odrážejí tak vývoj na globálním trhu s ropou. Mírně nahoru šly regulované ceny (+0,1 % m/m). Zrychlení předvedly jádrové ceny. Ty v červenci vzrostly o 0,4 % a jejich meziroční inflace se od dubna zrychluje. V červenci podle našeho výpočtu dosáhla 2,4 %.

Očekáváme, že inflace na podzim sice zvolní ke dvěma procentům, ale výrazně pod tuto hodnotu by se dostat neměla. Na začátku roku by měla zase zrychlit, když ji popožene nárůst cen energií.

Cenový růst byl v červenci nižší, než předpokládá výhled ČNB. Ta totiž prognózu vytvářela ještě předtím, než vyšel průzkum o cenách potravin. Překvapení v cenách potravin by ale podle jejích slov nemělo výrazně měnit její pohled na měnovou politiku. Centrální banka předpokládá další dvoje zvýšení sazeb v letošním roce. My se domníváme, že část práce za ní udělá kurz koruny. Sazby by tak nahoru měly jít letos už pouze jednou.