Rozpočtové příjmy jedou na vlně silného trhu práce (Komentář)
Státní rozpočet za
prvních sedm měsíců vykázal přebytek ve výši 16,6 miliard korun. V porovnání
s loňským rokem to je o 8,4 mld. horší výsledek. Za tím stojí některé
jednorázové faktory. Bez nich by si státní finance vedly přibližně stejně jako
vloni. Na zlepšení bilance nestačily ani
příjmy, které se za prvních sedm měsíců meziročně zvýšily o 8,4 %. Na rozpočet nejvíce působí zlepšování
situace na trhu práce. Podle našeho odhadu se totiž letos průměrná
nominální mzda zvedne o 8 %. K tomu se přidává i ještě mírně rostoucí
zaměstnanost. Naopak daň právnických
osob výrazně neroste. Zisky jsou totiž pod tlakem vyšších nákladů, hlavně
těch mzdových. Utěšeně roste i příjem z DPH.
Na tom se podílí zvyšující se spotřeba domácností. Ty utrácejí více hlavně za
zbytné zboží, které se většinou řadí do kategorie s vyšší daňovou sazbou.
Na druhé straně vidíme
raketově rostoucí výdaje. Vedle zvyšování platů učitelům a dalším vládním
zaměstnancům na ně působí i rostoucí investice. Ty se začínají rozjíždět. Zejména investice spolufinancované z EU
získávají dynamiku. Do konce roku se
totiž musí část prostředků z EU vyčerpat, jinak by propadly.
Očekáváme, že investice v následujících měsících ještě zrychlí. I přes
svůj růst zatím zaostávají za celoročním plánem. V druhé polovině roku by však čerpání kapitálových výdajů mělo
skutečně zrychlit. I to je jeden z důvodů, proč očekáváme zhoršení
bilance státního rozpočtu do konce letošního roku.
Jak jsme popsali v našich čerstvých Ekonomických výhledech (http://bit.ly/CEO_3Q18CZ), domníváme se, že centrální vláda bude letos
hospodařit s deficitem 40 miliard korun. To je o deset miliard korun
méně v porovnání s plánem Ministerstva financí). V příštím roce by se i přes ekonomický růst ještě zvýšit na 50
miliard korun. Pokud česká ekonomika bude pokračovat v konjunktuře,
tak se rozpočty budou držet v ufinancovatelných deficitech a relativní dluh
bude pozvolně klesat. V případě, že
domácí ekonomika výrazně zpomalí nebo se dostane do recese, tak by se rozpočty
nebezpečně prohloubily a dluh vůči HDP začal znovu růst.
Veřejné finance
celkově (po započtení hospodaření municipalit a fondů) by letos měly vykázat
přebytek (+0,4 % HDP). Naznačily to již údaje za první čtvrtletí. Přebytek
ve výši 8,9 mld. CZK za první tři měsíce roku zajistily rozpočty samospráv a
obcí, zatímco ústřední vládní instituce hospodařily s deficitem. V prvním kvartále
tak došlo k meziročnímu snížení dluhu veřejných institucí na 35,8 % HDP. Na konci roku podle nás dluh klesne až na
32,8 % HDP.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz