Meziroční růst cen v Česku zpomalí, dynamika HDP v Q4 17 ale výrazně zrychlila (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Na hlavních trzích se dočkáme sady důležitých dat ve středu.
Hlavní pozornost bude upřena na americkou inflaci, protože vyšší tlaky na růst
cen se podílely na výprodejích v minulém týdnu. Meziroční dynamika cen v USA by
sice měla zpomalit, náš výhled nicméně předpokládá o něco vyšší tempo než trh.
V eurozóně budou zveřejněna data o HDP v Q4 17. Německá ekonomika zřejmě v
závěru loňského roku zrychlila růst na sedmileté maximum. V Česku se také
dočkáme HDP za Q4 17, který by měl být velmi silný. Cenová hladina se v lednu
zřejmě zvýšila o 0,6 % m/m, meziroční inflace ale zpomalila kvůli vyšší
srovnávací základně. Investoři tento vývoj čekají, takže by to pro korunu
nemělo představovat negativní zprávu. Její kurz bude v nadcházejícím týdnu
záviset především na zprávách z globálních trhů.
Americká meziroční inflace mírně zpomalí
Americká inflace bude zřejmě nejsledovanějším indikátorem
tohoto týdne, protože obavy z vyššího cenového růstu a rychlejšího zvyšování
sazeb Fedu byly jednou z hlavních příčin výprodejů v posledním týdnu. Podle
našich odhadů se v lednu ceny zvýšily o 0,4 % m/m, a to především kvůli
zdražení benzínu. Meziroční dynamika cen by ale měla zpomalit na 2,0 % kvůli
vyšší statistické základně. Trh počítá s mírně pomalejší inflací. Pokud se
vyplní náš odhad, mohlo by to přinést novou vlnu nejistoty.
Po velmi silném závěrečném čtvrtletí loňského roku americké
maloobchodní tržby zřejmě zůstaly v lednu beze změn kvůli poklesu prodejů
automobilů. Naopak tržby očištěné o prodeje aut by měly vykázat mírný nárůst.
Takzvaná kontrolní skupina tržeb, které se přímo propisují do odhadu HDP, se
pravděpodobně zvýšila o 0,2 % m/m – růst americké ekonomiky by tak v Q1 18 měl
pokračovat.
Růst HDP v eurozóně v Q4 17 bude podle našich odhadů
potvrzen na 0,6 % q/q. Dočkáme se ale čísel i za jednotlivé země EMU. V Německu
by měla dosáhnout dynamika ekonomiky 0,5 % q/q, což by mělo zrychlit meziroční
růst na 2,9 %, nejrychlejší tempo od roku 2011.
Dolar vymazal své ztráty díky nervozitě mezi investory
Nejistota mezi investory na globálních trzích, která se
nejprve projevila výprodejem akcií a nárůstem volatility, způsobila výrazné
posílení dolaru kvůli vyšší poptávce po bezpečných aktivech. Americká měna si
vůči euru připsala minulý týden téměř 2 %, když se kurz USD/EUR posunul na
dohled úrovně 1,220.
Konec roku 2017 byl pro českou ekonomiku úspěšný
Český běžný účet zřejmě v prosinci vykázal schodek kvůli
sezónnímu zhoršení bilance se zbožím a službami. Vánoční nákupy zvyšují dovozy
a nižší ekonomická aktivita zase snižuje vývozy. To bylo vidět i na statistice
zahraničního obchodu, jehož bilance také skončila v prosinci v deficitu. Na
korunu ale tato čísla nebudou mít vliv.
Cenová hladina v Česku vzrostla v lednu zřejmě o 0,6 % m/m
především kvůli zvýšení regulovaných cen. V meziročním vyjádření ale růst cen
pravděpodobně zpomalil na 2,2 % z prosincových 2,4 % kvůli silné statistické
základně. Jádrová inflace by měla dosáhnout 2,0 % y/y, kde se udrží i po zbytek
roku díky solidní spotřebě domácností tažené mzdovým růstem.
Polská ekonomika podle našich odhadů vzrostla v Q4 17 o 1,2
% q/q. Její meziroční dynamika by tak zrychlila na 5,2 %. Tahounem růstu
pravděpodobně byla především spotřeba domácností, ale také investice.
Lednová inflace v Polsku zřejmě zpomalila na 1,9 % z
prosincových 2,1 % y/y. Za tím by měla stát jednak vyšší srovnávací základna,
ale i zpomalení růstu cen potravin. Inflace by měla začít zrychlovat zase na
jaře a polská centrální banka by měla zvýšit sazby v polovině roku.
Česká ekonomika v Q4 17 pravděpodobně zaznamenala 1%
mezičtvrtletní růst díky velmi silné domácí spotřebě a zvyšování investiční
aktivity. Příznivě působí i zahraniční obchod díky vysoké poptávce především z
Německa. Meziročně tak růst HDP podle nás zrychlil na 5,6 %.
Průměrná mzda v Polsku se v lednu zvýšila podle našich
odhadů o 8,3 % y/y, což odráží navýšení ohodnocení práce v části polských
firem, kde byla včas ukončena mzdová ohodnocení. V jiných společnostech ale
vyjednávání pokračují, což by se mělo projevit v růstu mezd i v příštích
měsících.
Koruna v pátek umazala jen část svých čtvrtečních ztrát
V minulém týdnu se koruna dostala na nejslabší úroveň od
poloviny ledna. Oslabila především ve čtvrtek, a to v souladu s pohybem
ostatních středoevropských měn. Další ztráty vykázala v pátek, kdy se dostala
až na úroveň 25,39 CZK/EUR. I středoevropské tak zasáhl výprodej, který se
nejprve projevil propadem cen akcií ve Spojených státech.
Koruna během minulého týdne odepsala 0,6 %, zlotý 0,5 % a
maďarský forint dokonce 0,7 %.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz