DOWER-D: Chce to teď respektovat volatilitu a udržet na uzdě nervy!

Delší dobu varujeme před hrozbou sílící volatility, viz graf japonských svící, indexu PX.  Včera jsme jí byli svědky na tuzemském akciovém trhu a večer pád postihl i americké trhy. Stalo se ovšem jen to, co se stát muselo. Zahrozilo ono "žádný strom neroste do nebe!" Bezprostředním impulzem doma byla informace, také volatilní, že dělení ČEZ může vést k ceně akcií ČEZ přes 800, ale nebo také jen do350 Kč/akcie, graf 1. To bylo/je varování před volatilitou v praxi.

Graf 1, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 5.1.2018

Kořeny volatilního chování akciových trhů jsme popsali už dříve. Je jich více. To už také víme. Hlavní roli sehrává svár akcií a dluhopisů. ČNB, podobně jako další světové centrální banky bude vracet úroky k normálu. Ruku v ruce s tímto procesem porostou výnosy státních dluhopisů a konkurence akciím. Důvodem k akciovému optimismu, i po posledních korekcích, bude letos domácí poptávka. Existují totiž silné a věrohodné důvody věřit, že výkony tuzemské ekonomiky naváží na příznivý vývoj v roce 2017 a s nimi poroste i kupní síla obyvatelstva, která vždy tlačí cenu akcií a s nimi i akciové trhy vzhůru.

V rostoucí kupní síle obyvatelstva proto hledejme klíč i jistotu obchodování na tuzemském akciovém trhu. Akcie sice relativně oslabí - silnou konkurencí se jim stanou jak už víme státní dluhopisy -, ale sílící kupní síla obyvatelstva udrží zájem i o akcie. Zvlášť když později opět "vyplavou na povrch" silné stránky akcií. Především jejich schopnost generovat velmi operativně přece jenom slušnější zisky než jiná aktiva.

Ze začátku, konkrétně v nejbližších dnech, sehrají výraznou roli spekulace. Víme minimálně o dvou (i) Sázka a riziko "hry na ČEZ" a (ii) víra či obavy v posilující bankovní a finanční sektor. O ČEZ jsme už psali dost, detaily najdete i v našem Klientském servisu v části věnované přímo ČEZ.

Sázku na banky a finanční sektor naopak oproti spekulacím posiluje "trendové uvažování". Vyhlídky světových ekonomik a signály, které vydávají firemní výsledky 4Q 2017 naznačují, navzdory očekávanému útlumu akcií ve prospěch dluhopisů v souvislosti s rostoucími úroky, pokračování růstu ceny akcií z finančního sektoru. Které akcie by ostatně v příznivých ekonomických podmínkách měly růst rychleji než akcie z finančního sektoru?

Volatilita bude - a už jsme toho svědky -  v ostrém souboji akcií a dluhopisů z podstaty věci růst. Nehledě na další podpůrné faktory, které růst volatility posilují. Například posilující česká koruna a oslabující americký dolar. Dál však platí, že neexistuje až tak silný důvod proč se větších výkyvů cen akcií zbytečně obávat. Bude to v příštích týdnech spíš o pevných nervech než o volatilitě. Máme-li být v investování úspěšní musíme více než kdy jindy oddělovat spekulace od dlouhodobých trendů při akceptování zvýšené volatility.

Více praktických  a neformálních informací najdete na Dower.cz a konkrétních doporučení zde!