O2 výsledky za 4Q17 solidně překonaly očekávání trhu. O dividendu se nebojíme

O2 ČR dnes reportovala výsledky za 4Q7, které byly na všech úrovních nad odhadem trhu. Tržby rostly o 0,4% na 9,84 mld. Kč a byly tak 1,1% nad odhady. EBITDA rostla meziročně o 4,4% na 2,71 mld. Kč a byla 4,2% nad očekáváním. Čistý zisk, který byl částečně podpořen prodejem podílu vTaxify (60 mil. Kč výnos), rostl meziročně o 18,2% na 1,47 mld. Kč a byl 12% nad odhady. Zadlužení se i přes stále relativně vysoké investice na Slovensku mírně snížilo z 0,62x na 0,61x čistý dluh/EBITDA. Mobilní ARPU meziročně mírně vzrostla na 294 Kč na zákazníka.

Firma zatím nezveřejnila návrh managementu na dividendu za loňský rok. O2 ČR reportovala výsledky solidně nad očekáváním trhu díky pokračujícímu růstu příjmů z mobilních dat (+13% r/r), dobrým výsledkům na Slovensku (+2,4% r/r i přes 5% negativní dopad silné koruny) a prodeji nových finančních služeb. Tyto faktory více než převážily negativní dopad zrušení roamingových tarifů v EU, silnější korunu a stále padající výnosy z pevných linek (-6,2% r/r). EBITDA marže byla díky vyššímu podílu datových výnosů a díky klesajícím nákladům na prodej silná (27,6% proti 26,4% loni a proti našemu očekávání 26,8%). Na úrovni čistého zisku vedle vyšší EBITDA pozitivně zapůsobil i prodej podílu v Taxify, naopak odpisy byly vyšší, než jsme čekali.

Firma sice zatím neoznámila návrh dividendy, ale vzhledem k vysokým výsledkům za rok 2017 (zisk 18 Kč na akcii včetně vlastních akcií) o ni nemáme obavy a potvrzujeme náš pozitivní pohled na akcie O2 ČR.

Petr Bártek