Yellen bilancuje a Fed balancuje asnižuje svou bilanci
Americká centrální banka zvýšila sazby na 1,25-1,50. V letošním roce jde o třetí zvýšení sazeb a Fed očekává, že bude ve svém tažení pokračovat i v příštím roce. Ve 2018 plánuje zvýšit sazby třikrát na 2,0-2,25 procenta. Od října navíc Fed začal snižovat svou bilanci. Nyní je to 10Y mld. USD mesíčně, od ledna to bude 20 mld. USD měsíčně. Každé tři měsíce dojde k navýšení o 10 mld. na zatím finálních 50 mld. USD.
Centrální banka zvýšila i odhad růstu ekonomiky, protože „rada očekává, že trh práce zůstane silný,“ uvedla dosluhující šéfka Janel Yellen. Analýza stanoviska ukazuje, že slova o síle trhu práce však poněkud polevila od posledního zasedání.
Síla trhu práce je nesporná a v žádném případě nesignalizuje potíže americké ekonomiky. Vrásky Fedu může dělat inflace. I přes nízkou míru nezaměstnanosti se jádrová inflace motá kolem 1,5 procenta. Pro srovnání, u nás je blízko procent tří. Proto normalizace sazeb postupuje opatrně.
Pro zdůraznění kontinuity Yellen na tiskovce uvedla, že nový guvernér Jerome Powell podporuje konsensuální pohled Fedu na postupné zvyšování sazeb. Chce tím zůraznit, že změna guvernéra, ač jmenovaný Trumpem, neznamená otočení kormidla z nastaveného směru postupné normalizace zaseb. To dokládá i analýza Reuters, která zkoumá vyjádření jednotlivých členů FOMC ohledně úrokových sazeb. A Powell se stejně jako Yellen řadí mezi holubice. Z tohoto pohledu budou zajímaví další členové FOMC, které může Trump jmenovat.
Mimochodem, Yellen na tiskovce také uvedla, že daňová reforma nebude mít dlouhodobý pozitivní dopad na ekonomiku, ale pouze krátkotkodobý. Fed sice zvýšil odhad růstu na příští rok z 2,1 na 2,5 procenta, ale ponechal odhad potenciálu nezměněn na 1,8 procenta. Trumpova vláda odhaduje potenciál na tři procenta. Sám Trump mluví dokonce o ekonomické zázraku a čtyřech procentech.
Změna sazeb ovšem nepřinesla změnu v tom, jak finanční trh očekává vývoj sazeb v budoucnosti. Ačkoliv Fed mluví o normalizaci a pokračujícím zvyšování sazeb (včetně snižení své bilance), tak finanční trh nadále očekává výrazně pomalejší zvyšování sazeb. V příštím roce čeká dvojí zvýšení sazeb a to je tak ve finále vše až do roku 2020.
Zítra budeme s Fedem pokračovat, protože když trh nevěří Fedu, tak v tom někteří vidí příznak recese.
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři