Rozbřesk: České mzdy rozhodnou o prosincové ČNB
První prosincový týden bude ve znamení čísel z trhu práce. Jak v Česku, tak v USA to budou poslední čísla, která mohou ovlivnit prosincové rozhodnutí centrálních bank. Zatímco v USA je poměrně jasno a trhy počítají s dalším růstem sazeb s pravděpodobností 98 %, situace v Česku zdaleka tak jednoznačná není. V našem základním scénáři počítáme s dalším růstem sazeb již v prosinci, trhy ovšem jako by v posledním týdnu začaly více váhat - sazby FRA poklesly a koruna se vrátila nad 25,50 EUR/CZK. Důvodem může být nejistota před dnešním důležitým číslem - růstem mezd za 3Q 2017.
Poslední prognóza centrální banky se zatím víceméně naplňuje, a pokud by měla jet bankovní rada podle ní, tak zvyšuje sazby až v příštím roce. Řada členů bankovní rady včetně guvernéra má ale strach z vyšších inflačních tlaků, na které se zadělává na přehřívajícím se trhu práce. Vyšší a déle trvající mzdové tlaky by diktovaly podle citlivostních scénářů (vydaných s prognózou) centrální bance daleko agresivnější zdražování peněz. Centrální bankéři jsou proto podle nás ochotni zvyšovat sazby rychleji, ale pouze pokud uvidí silná čísla z trhu práce. Již víme, že jak zaměstnanost, tak počet volných pracovních míst v posledních měsících prudce rostly. Do skládačky nám chybí pouze dnešní mzdy - pokračující silný růst okolo 7 % by měl být pro centrální banku dostatečným argumentem, proč zasáhnout již v prosinci.
Na silná čísla by pak eventuálně mohla reagovat pozitivně i česká koruna a krátké korunové sazby.
CZK a dluhopisy
Koruna zůstává v lehké defenzivě. Česká měna se pohybuje v pásmu 25,50-25,60 EUR/CZK. V uplynulém týdnu ji částečně mohla poznamenat nejistota na emerging markets - poklesy čínských trhů, nárůst VIX. Současně také jako by lehce poklesly sázky na růst českých sazeb v nejbližších měsících - sazby FRA pozvolna klesaly.
V tomto týdnu se ale může situace změnit. Pokud dopadnou dobře mzdy za 3Q 2017, může to vést k nárůstu krátkých sazeb, a to by pro korunu mohlo být pozitivní.
Zahraniční forex
Na začátku tohoto týdne bude mít dolar prostor dále zužitkovat pozitivní zprávy z amerického Senátu, který schválil daňovou reformu. Ačkoliv senátní verzi ještě čeká slaďovaní s verzí, jež vzešla z dolní komory, tak pro americkou měnu je to dobrá zpráva. Jinak, ale americká politika zůstává ve hře i v jiných směrech - kromě problémů prezidenta Trumpa s ruskými kontakty se blíží debata o druhovém limitu USA.
Ropa
Cena ropy Brent se i na počátku nového týdne drží pevně nad 63 USD/barel a reflektuje tak pozitivní náladu trhů podpořenou prodloužením dohody na omezení produkce států OPEC+. Nic zásadnějšího na tom nezměnila ani páteční data o aktivitě amerických producentů, kteří v posledním týdnu přidali dvě aktivní vrtné soupravy. Jejich celkový počet 749 je však nejvyšší od září letošního roku a s ohledem na předčasný vánoční dárek americkým “břidlicářům” od OPECu lze očekávat další nárůst kapitálových výdajů i pro rok 2018.
Tento týden pak bude ve znamení tradičních dat - v úterý o zásobách ropy a ropných produktů od API, ve středu jejich oficiální verze od EIA a v pátek o aktivitě amerických producentů od Baker Hughes.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři