Odhady výsledků: O2 Czech Republic (Držet, 12m cíl = 267 CZK) - Čekáme růst provozní marže a celkové ziskovosti

Den zveřejnění: pátek, 28. července 2017, 7:00 CEST

Očekávané výsledky hospodaření: Za druhý kvartál letošního roku očekáváme nárůst tržeb o 1,0 % na 9,3 mld. CZK. Zlepšení čekáme v mobilním segmentu v České republice i na Slovensku. Zde však bude poprvé po dlouhé době negativně působit ukončení kurzového závazku, které vedlo k posílení české koruny vůči euru. Zrušení roamingových poplatků by na výsledcích za druhý kvartál patrné být ještě nemělo, protože k němu došlo až v jeho závěru, v polovině června. V segmentu pevných linek předpokládáme pokračující meziroční pokles. Na úrovni EBITDA a čistého zisku by neměl být dopad pohybu měnového kurzu CZK/EUR tolik viditelný vzhledem k přirozenému zajištění firmy. V meziročním srovnání očekáváme růst EBITDA o 2 % na 2,6 mld. CZK, což znamená i zvýšení marže z loňských 27,7 % na 28,0 % (27,5 % ve Q1 17). Přes meziročně očekávané vyšší odpisy o téměř 6 % odhadujeme zvýšení čistého zisku o necelých 7 % na 1,4 mld. CZK. Důvodem je zaúčtované mimořádné snížení hodnoty aktiv v loňském druhém čtvrtletí.

Porovnání našich odhadů s konsensem trhu: Námi očekávané tržby za druhé čtvrtletí jsou v souladu s konsensem trhu. EBITDA je však o 2,5 % vyšší, což indikuje meziroční zlepšení EBITDA marže. Naproti tomu trh počítá s jejím mírným snížením. Čistý zisk vidíme o více jak 6 % vyšší. Celkově jsou tak naše očekávání optimističtější.