(Kurzy.cz)
Je inflace opravdu na ústupu?
Červnová inflace dopadla podle očekávání trhu a dále se tak vzdálila od
poslední prognózy ČNB.
Spotřebitelské ceny v červnu ve srovnání s květnem stagnovaly, tedy
alespoň v průměru. Zatímco ceny potravin opět mírně vzrostly, levnější
pohonné hmoty jejich dopad na inflaci hladce vykompenzovaly. Meziročně to ovšem
u potravin vypadá podstatně jinak. Za potraviny si připlácíme o 5,4 % více,
avšak u některých potravinářských výrobků je situace podstatně horší. Rekord
drží ceny másla, které jsou meziročně vyšší o téměř 43 % a tak pryč jsou ty
časy, kdy jeho nadbytek po zavedení ruských sankcí vedl k jeho prudkému
zlevňování. Aktuálně se tak máslo stává téměř luxusní potravinou, která spolu
s dalšími mléčnými výrobky „řídí“ českou inflaci.
Meziroční inflace se tentokrát snížila o jednu desetinu procentního bodu na 2,3
% a vzdálila se tak opět od prognózy centrální banky. Za touto inflací stojí
stále ve větší míře dražší potraviny. Jestliže se na inflaci ještě
v květnu potraviny podílely jednou třetinou, aktuálně dosahuje jejich
podíl 40 %. Zbytek inflace generuje dražší bydlení (nájemné, ceny realit a
energie) a stále vyšší ceny v restauracích.
Další měsíce by měly přinést zklidnění inflačních tlaků především díky
zlevňování pohonných hmot. Naproti tomu je třeba počítat s tím, že ceny
potravin ještě neřekly své poslední slovo. Ostatně ceny v zemědělství
stále rostou a letošní mizerná úroda nejspíš jejich dramatické snížení
nepřinese.
Pro centrální banku znamená dnešní inflační číslo tak trochu dilema. Zatímco chce
brzy zvyšovat své úrokové sazby, musí vzít v potaz, že 1) inflace stojí
především na potravinách, 2) meziroční inflace se může velmi brzy dostat zpět
pod dvouprocentní hranici, a 3) nemůže opomenout riziko dalšího posílení koruny
v důsledku zvýšení úrokového diferenciálu. Dnešní číslo tak spíše nahrává
odkladu tohoto zásadního rozhodnutí, které by si trh mohl interpretovat jako
začátek cyklu měnové restrikce.
Zdroj: Dufek Petr, ČSOB, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz