ČNB varuje před popáleninami. Tomšík drží basu s ofiko komunikací ČNB
Dalším zpovídaným centrálním bankéřem byl Vladimír Tomšík. Ten drží basu a komunikaci centrální banky: "Když srovnám tato čísla (spekulace) s tím, jaká je výše ročního čistého českého exportu, tak je logické říci, že korunový trh je v tuto chvíli překoupený... Jsem přesvědčen, že se koruna po opuštění kurzového závazku, tedy v krátkém období, může pohybovat oběma směry… Ti, kdo spekulují na prudké posílení koruny po exitu, se můžou značně spálit."
Zopakoval, že exit je pravděpodobný v polovině roku. My znovu připomeneme, že centrální banka v minulosti sama řekla, že s blížícím se exitem bude více mlžit o konkrétním časování. Takže pod „polovinou roku“ si můžeme představit cokoliv mezi dubnem a říjnem“.
K negativním sazbám: "Nevidím důvod v tuto chvíli sáhnout k negativním sazbám, protože trh je už sám 'doručil'… Snížit sazby v okamžiku exitu by bylo kontraindikativní, když zároveň říkám, že chci začít dodávat méně uvolněnou měnovou politiku. To by šlo proti sobě."
Michal Skořepa v dnešní E15 ukazuje ještě jednu vadu na kráse záporných sazeb. Za prvé, když centrální banka zavede záporné sazby, tak tím dá najevo, že limit na rezervy má. A když má limit na rezervy, tak je to pozvánka pro spekulanty, aby tento limit otestovali. Za druhé, spekulanti nekupují korunu, protože je zajímá úrokových diferenciál mezi ČNB (+0,05%) a ECB (-0,4%). Ale protože očekávají posílení koruny. Záporné sazby by tudíž měly vykompenzovat očekávané posílení koruny, aby měly dopad na příliv kapitálu.
Očekávají spekulanti posílení o čtyři procenta? Pak by sazba měla být -4 procenta. Nebo ne?
Ďábel skrytý v detailu je v tom, že posílení spekulanti očekávají bezprostředně po exitu, zatímco sazba ČNB je roční. Představte si spekulanta, který očekává posílení o 4 procenta (cca 26 CZK/EUR) hned po exitu. Koupí korunu týden před exitem a plánuje ji prodat týden po exitu. V tomto případě by musela být negativní sazba stanovena týden před exitem na -100%, slovy mínus sto procentech. A to je tak trochu problém, psychologický a především pro finanční stabilitu.
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 29.06.2024
Natural 95 38.18 Kč![]() ![]() | Nafta 36.78 Kč![]() ![]() |
Prezentace
28.06.2024 Překoná zlato historická maxima?
25.06.2024 Streamovací platformy z pohledu investora:…
21.06.2024 Ceny nových iPhonů letí dolů. Teď jsou v…
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Miroslav Novák, AKCENTA
Červnové zasedání bankovní rady ČNB – poslední snížení úrokových sazeb o 50 bodů
Petr Lajsek, Purple Trading
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Okénko finanční rady
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Lukáš Raška, Portu
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Jaké jsou nejčastější chyby v nahlašování pojistných událostí?
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Fair Credit definitivně přišel o licenci. Problémy začaly již před 2 lety
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Úsporná klimatizace a levná elektřina: Kombinace, která vám může ušetřit tisíce!
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Richard Bechník, Swiss Life Select