Sektorová daň: Pláč na špatném hrobě
V posledních dnech se rozproudila debata o myšlence premiéra Sobotky uvalit speciální daně na ty sektory, ze kterých odtékají do ciziny podle jeho názoru nepřiměřeně velké částky na dividendách. Coby zaměstnanec banky se zahraničním vlastníkem mám v této otázce samozřejmě totální konflikt zájmů. Dovolím si tedy pouze upozornit, že ekonom by v této debatě měl trochu jemněji rozlišovat.
Jedna věc jsou dividendy plynoucí vlastníkovi jako odměna za riziko, které na sebe vzal, když vstoupil do odvětví vcelku konkurenčního a zároveň procházejícího velmi bouřlivými lety plnými krachů, které mohly zanechat spoustu přetrvávajících kostlivců ve skříni. To byl případ českého finančního sektoru kolem roku 2000. V takovém sektoru by speciální daň nedávala valný ekonomický smysl.
Jiná věc jsou ale dividendy plynoucí vlastníkovi jako odměna za vstup do vcelku stabilního lokálního monopolu, jehož chování a zisky by teoreticky měl krotit přísný regulátor – ale nekrotí, protože regulační role je složitě rozložena mezi několik institucí. Pokud dlouhodobá výnosnost v takovém „pohodovém“ sektoru je kolem 20 %, jako je podle údajů v Tabulce 1 studie Úřadu vlády např. v některých síťových odvětvích, a je tedy zřetelně nad výnosností sektoru poměrně konkurenčního a výrazně rizikovějšího (např. právě bankovnictví: 13 %), je z pohledu ekonoma na místě s tím něco dělat.
Zkrátka: u sektorů kombinujících pohodu a vysoké zisky je debata o přísnějším pohledu na odtoky dividend do zahraničí jistě na místě. Transparency International upozorňuje, že podivné privatizační metody a následně až nezdravě pohodové poměry panovaly a panují zejména v českém vodárenství.
Ostatně přísnější pohled právě skrze lepší regulaci monopolistických sektorů navrhuje jako jedno z klíčových opatření i již zmíněná (celkově velmi pečlivě a korektně napsaná) analýza Úřadu vlády, která celou debatu zahájila.
Michal SkořepaPoslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz