Úrokové sazby a dluhopisy: Ve středu delší MM úrokové sazby stagnovaly. IRS sazby mírně klesly o 2-1bp. Ceny státních...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 4.4.2002

      CZK

       Ve středu delší MM úrokové sazby stagnovaly. IRS sazby mírně klesly o 2-1bp.

      

       Ceny státních dluhopisů mírně rostly. Cena GB 6.95/16 přidala na 111,20 a vynáší 5,779% (-3,5bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 stoupla na 106,25 a na bidu vynáší 5,674% (-1,4bp). Na krátkém konci výnosové křivky stagnoval GB 6,05/04 na 102,87 při výnosu 4,762% (0bp).

      

       Pokles sazeb ve Spojených státech během úterní noci vedl včera ráno po otevření trhu k posunu cen dluhopisů mírně výše. Po zbytek středy se obchodovalo jen velmi sporadicky a to bez ohledu na překotný vývoj na FX trhu. Nová historická maxima měnové kurzu povedou s několika měsíčním zpožděním k značnému poklesu inflace. Cenový růst by zpomalil výrazně více, pokud by zároveň nedocházelo k rychlému růstu cen ropy. I tak je možno říci, že měnové podmínky se v posledních dnech značně zpřísňují. K snížení sazeb ČNB však už nedojde. Světová ekonomika je ve vzestupné fázi hospodářského cyklu a snížení REPO sazby by nevedlo k poklesu korunové výnosové křivky. Její výše je limitována eurovými sazbami. Dnes ráno otevře trh nahoru. Pokles sazeb v Eurolandu a Spojených státech včera večer po zavření českého trhu poskytne českým benchmarkům podporu.

       EUR

       Delší eurové MM úrokové sazby včera klesly 3bp. IRS sazby ubraly 5-3bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů rostly. Cena 2Y Schatzu vzrostla na 99,99 při výnosu na offeru 4,219% (-4,5bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,801% proti 4,855% předešlý obchodní den (-5,4bp). Cena německého desetiletého Bundu mírně stoupla na 98,61 při výnosu 5,182% (-4,2bp). Červnová future na 10Y Bund stoupla na 105,26 (+33bp).

      

       Eurové krátké sazby včera klesly na dvoutýdenní minima po zveřejnění amerického ISM indexu ve službách. Ačkoli tento index byl skončil mírně výše než očekávání, investoři si vysvětlili strukturu indexu negativně. Zklamání přinesl především sub-index nových objednávek. Důležitým faktorem zvyšujícím poptávku po bezpečných státních papírech je však i prohlubující se napětí na blízkém východě. Evropské sentiment indikátory žádné výrazné překvapení nepřinesly, nicméně trend jejich zlepšování je zjevný. Nezaměstnanost v EMU stagnovala na 8,4%. Během dneška bude zasedat ECB od které neočekáváme, jako většina trhu, změnu v nastavení úrokových sazeb.

       USD

       Delší dolarové MM sazby včera klesly o 4-5bp. IRS sazby ubraly 9-8bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries výrazně rostly. Cena 2Y-benchmarku přidala 5/32 na 100 5/32 a vynáší 3,54% (-7bp). Cena 5Y Treasuries vzrostla 11/32 na 95 7/32 při výnosu 4,76% (-9bp). Cena UST-10Y vzrostla na 96 29/32 při výnosu 5,28% (-6bp).

      

       Zrušení diplomatických vztahu Egypta s Izraelem spolu s poklesem akciových indexu vedl k růstu cen Treasuries. Optimismu na trhu dluhopisů pomohl i zveřejněný ISM index ve službách, který klesl na 57,3 po 58,7 v únoru. Mírné zklamání přinesl především sub-index nových objednávek. Během dneška nebudou zveřejněna žádná data, kromě týdenních jobless claims. Důležitější bude zítřek, kdy vyběhnou data z trhu práce.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.