Čeho si v budoucnu budou hledět centrální banky
Současný vývoj v řadě vyspělých ekonomik ukazuje, že pravděpodobně dojde ke změnám cílů centrálních bank. Vést by k nim měla zvýšená flexibilita trhu práce, vysoké zadlužení i záplava likvidity na globálních trzích. Jaké nové cíle by centrální banky mohly sledovat?
Pokud bude slábnout efekt Phillipsovy křivky a bude slábnout vazba mezi nezaměstnaností a nominálním růstem mezd, dojde k utlumení pohybu jádrové inflace během ekonomického cyklu. Následně tedy zeslábne konflikt, kterému centrální banky čelí, když se na jedné straně snaží o udržení cenové stability a na straně druhé o dosažení plné zaměstnanosti. Takový vývoj by tak mohl vést k tomu, že centrální banky začnou klást menší důraz na vývoj inflace a budou se více věnovat boji s nezaměstnaností.
Významnou roli by ve změně chování centrálních bank mohly hrát i vysoké dluhy. Centrální banka Japonska Bank of Japan už své cíle přehodnotila a její současný cíl je zaměřen na nízké dlouhodobé sazby (výnosy desetiletých vládních dluhopisů chce udržet na nule). Podle našeho názoru je ale taková politika kontraproduktivní a dokonce ani není udržitelná. Vede totiž k tomu, že centrální banka ztrácí kontrolu nad vývojem peněžní nabídky. Vedle toho pak snaha o stabilizaci nominálních sazeb zvyšuje volatilitu sazeb reálných a to ekonomice škodí.
V neposlední řadě mohou budoucí cíle centrálních bank odrážet vysokou volatilitu na trzích, které jsou pod vlivem záplavy likvidity. Tato vysoká volatilita ohrožuje stabilitu finančního systému a centrální banky mohou dospět k závěru, že právě udržení stability by mělo být jejich hlavním cílem. Celkově se tak domníváme, že centrální banky by se v budoucnu mohly posunout směrem k intenzivnějšímu boji s nezaměstnaností a nestabilitou ve finančním sektoru. Za nepravděpodobné ale považujeme zavedení cílů týkající se výše dlouhodobých sazeb.
Zvýšená volatilita globálního finančního systému je patrná z následujícího grafu. Ten zobrazuje vývoj objemu kapitálu proudícího do rozvíjejících se ekonomik či naopak směrem od nich:
Zdroj: Natixis
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz