O2: Vyplácení ážia by mohlo vyvážit vyřazení z indexu MSCI, příjemně překvapilo Slovensko
- Společnost O2 ČR reportovala tržby ve výši 9,51 mld. Kč (meziroční nárůst o 1,9%), čímž překonala tržní konsensus o 2,1%.
- EBITDA s čtyřprocentním meziročním nárůstem na hodnotě 2,8 mld. Kč. Reportovaná EBITDA skončila o 7,1% nad odhady zejména díky lepším tržbám na Slovensku (nárůst o 2,6% oproti námi odhadovanému poklesu o 3,5%), ICT (tj. například O2TV) +32% a i díky vyšší EBITDA marži (29,5% ve srovnání s minulým rokem 28,9%)
- Čistý zisk porazil odhady o 5,9% na hodnotě 1,46 mld. právě díky vyšší EBITDA.
- Společnost poskytla výhled pro rok 2016 na úrovni EBITA v rozmezí 10,4 – 10,7 mld. Kč a čistý zisk 5,1 – 5,4 mld. Kč.
- Dividendová politika byla potvrzena s výplatním poměrem 90-110%, což absolutních číslech znamená dividendu ve výši 15-19 Kč/akcie (6,4 – 8,1% dividendový výnos).
- Zároveň O2 CR oznámilo, že akcionářům navrhne vyplacení 4 Kč na akcii, jakožto části emisního ážia. Společnost plánuje vyplatit celé emisní ážio, což by činilo 36 Kč na akcii. To fakticky zvýší dividendový výnos na 8,1 – 9,8%.
- CAPEX ve výši 1,97 mld. CZK (154% meziroční nárůst, především kvůli investicím do LTE v hodnotě 1,47 mld. Kč)
- Čistý zisk k EBITDA mírně klesl z 0,47x na 0,42x, což je lepší poměr než jsme očekávali (0,48x)
- Průměrné tržby z mobilních služeb na zákazníka v ČR byly ve 3Q stabilní (293 Kč).
Náš názor: Výsledky za třetí čtvrtletí byly nad konsensem i našimi odhady především díky velkému překvapení na Slovensku, kde tržby rostly. Na Slovensku se kvůli nižším cenám roamingu a vstupu nového hráče Swan očekával meziroční pokles. Jinými slovy O2 se podařilo zvýšit tržby navzdory těmto podmínkám. Společnost reportovala také velmi silné marže. Výplata dodatečných 4 Kč z emisního ážia zvyšuje očekávaný dividendový výnos, což by mohlo posloužit jako vyvažující faktor v případě vyřazení O2 z MSCI (o změnách v indexu bude rozhodnuto 14. listopadu). Kvartální výsledky jsou ve střednědobém období pozitivní a výhled pro 2016 se nachází 4-5% nad našimi odhady, jak pro EBITDA tak pro čistý zisk. Společnost pořádá konferenční hovor pro analytiky ve 13:00.
Petr Bártek
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz