Vydělal miliardy na hypotéční krizi, teď radí SHORTovat tohle

Steve Eisman, který proslul svým shortováním nekvalitních amerických hypoték, o sobě dal opět vědět. A je to starý dobrý Eisman. Na konferenci ABS East, která se konala tento měsíc v americkém Miami, naznačil, že nemusí být daleko splasknutí další velké bubliny.

Celkový ekonomický obrázek podle Eismana sice nenaznačuje, že by svět měla v dohledné době spláchnout další bolestivá finanční krize, vývoj v některých oblastech finančního odvětví je ale podle něj minimálně znepokojující.

"Existují dva základní byznys modely úvěrování. První je založený na tom, že někomu poskytnete úvěr a ten vložíte do své bilance. V tom případě jste banka. Druhý pracuje s tím, že se poskytnutý úvěr okamžitě převede na třetí stranu," řekl na konferenci Eisman. Kritikou tak mířil na poskytovatele takzvaných peer to peer (P2P) úvěrů, jakými jsou LendingClub, Prosper Marketplace nebo například Social Finance. U nás je stále populárnější třeba Zonky.

Od roku 2009 vzniklo v USA v segmentu P2P úvěrování více než 160 firem a jen v loňském roce byly v tomto segmentu poskytnuty úvěry za více než 36 miliard dolarů. O rok dříve činila hodnota P2P úvěrů jen asi 11 miliard dolarů.

Trh s P2P úvěrováním roste zejména díky rychlému vyřizování žádostí o půjčku, nižším transakčním nákladům a skutečnosti, že na P2P úvěr dosáhnou nezřídka i ti, kteří by v klasických bankách s žádostí o půjčku neuspěli.

Problémem je ale (a nejen podle Eismana) to, že poskytovatelé těchto půjček ještě stále nemají k dispozici dostatek dat, jež by umožňovala spolehlivě předvídat, jak se tomuto typu úvěrování bude dařit v různých fázích hospodářského cyklu. Jinými slovy, podle Eismana společnosti jako LendingClub dříve nebo později musejí prožít to, co potkalo americké banky, jež před rokem 2008 hypotéku poskytly prakticky každému, kdo prošel jejich dveřmi. A víme, k čemu to nakonec vedlo.