Fischer o zotavení americké ekonomiky a jejím dlouhodobém výhledu
Cílem duálního mandátu Fedu je maximální udržitelná zaměstnanost a inflace na 2 %. Během posledních šesti let se zaměstnanost výrazně zvýšila, nezaměstnanost se pohybuje blízko 5 % a nachází se tak blízko úrovně, která podle většiny ekonomů odpovídá plné zaměstnanosti. Inflační cíl tak dobře naplněn není, i když jádrová PCE inflace nyní leží na 1,6 % a tudíž není od cíle výrazně vzdálena.
Celkově jsme tedy blízko obou cílů a zaměstnanost je navíc hodně odolná vůči vnějším šokům, jak se ukázalo během řecké krize, 20% posílení dolaru, zpomalení čínské ekonomiky či během turbulencí na finančních trzích, ke kterým došlo v první polovině tohoto roku. I během těchto šoků se situace na americkém trhu práce zlepšovala. Došlo ovšem k významné změně v oblasti ropného trhu. Dříve byl pokles cen ropy považován za faktor, který snižuje životní náklady většiny domácností. Dnes ale takový pokles představuje i riziko, protože jde ruku v ruce s nižšími investicemi v oblasti těžby. Navíc čelíme obavám z dlouhodobé stagnace a poklesu neutrální výše sazeb. Je dokonce možné, že americká ekonomika bude v budoucnu čelit sazbám negativním a to bude mít negativní dopad na stabilitu finančního sektoru. V neposlední řadě přidejme nízký růst reálných mezd a zvyšující se příjmovou nerovnost.
Podle mého názoru je obrovským a často podceňovaným úspěchem to, jak rychle se americká ekonomika po Velké recesi vrátila k plné zaměstnanosti. Pro mnohé nešlo o dostatečně rychlý proces, ale z hlediska historických zkušeností s finančními krizemi platí opak. Letošní tvorba nových pracovních míst dosahuje v průměru výše 185 000, vloni to bylo 230 000, ovšem i letošní tempo je dostatečné pro další zlepšování trhu práce. Odhaduje se, že nezaměstnanost zůstane na současných úrovních v případě, že měsíčně bude vytvořeno 75 000 – 150 000 pracovních míst.
Závěrem bych rád zmínil, že monetární politika není jediným nástrojem, který máme k dispozici. Není schopná řešit dlouhodobé problémy, mezi které patří i zmíněný vývoj produktivity. Ten je spíše doménou regulace a politiky fiskální. Neexistuje sice konsenzus ohledně toho, jak přesně v této oblasti postupovat, ale ideální by pravděpodobně byla kombinace investic do infrastruktury, lepšího systému vzdělávání, podpory soukromých investic a efektivnější regulace. A také by měla být snížena pravděpodobnost toho, že ekonomika v budoucnu narazí na hranici, kterou pro ni představují nulové sazby.
Autorem je ekonom a víceguvernér Fedu Stanley Fischer.
Zdroj: Fed
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři