Výsledky Fortuny za 1H16 v souladu s odhady, divi nebude

Fortuna oznámila za první polovinu roku nárůst přijatých sázek o 24 % r/r na 511,6 mil. EUR a růst hrubých výher o 20% na 80,5 mil. EUR. Rychlý růst byl podpořen zrušením manipulačního poplatku na Slovensku, kde objem přijatých sázek vzrostl o 42 % a také mistrovství Evropy ve fotbale, kterého se účastnily všechny tři země, kde společnost působí. Příznivé výsledky sportovních událostí pak mírnily pokračující pokles marží související s přesunem klientů na online kanály. EBITDA na úrovni 9,7 mil. EUR byla víceméně na úrovni naší projekce, čistý zisk pak byl nad našimi odhady (5,4 oproti oček. 5,0 mil. EUR). Důvodem jsou nižší než očekávané odpisy. I přes růst EBITDA o 8 % v prvním pololetí, management potvrdil svůj dosavadní celoroční výhled na pokles EBITDA o 10 – 15 % r/r. Meziroční srovnání je ovlivněno velmi slabým výsledkem ve 2Q 2015, druhé pololetí minulého roku bylo naopak poměrně silné, takže celoroční výhled managementu považujeme za realistický.

Fortuna zároveň oznámila smlouvu se společností Playtech na dodání platformy pro sportovní sázení a online hry. Tato dohoda je součástí probíhajících investic do této platformy.

Zveřejněná čísla odpovídají naší projekci (s výjimkou zmíněných nižších odpisů) a spolu s potvrzenými výhledy a žádnou dividendou ze zisku tohoto a příštího roku nepřináší pro investory výraznější nové informace. První pololetí bylo z pohledu marží příznivé, nicméně bude těžké tento výsledek zopakovat i v druhé polovině roku.