Výnos 34% od začátku roku? Aneb britská Alenka v říši divů

Britské vládní dluhopisy patří v tomto roce jednoznačně mezi jedny z nejvýnosnějších aktiv v rámci kapitálových trhů. Přípravy a ve finále překvapivý výsledek červnového referenda podpořily hlad po britských dluhopisech, což výrazně snížilo jejich úročení. Klíčový 10letý vládní dluhopis od začátku roku snížil svůj výnos o plných 140 bodů respektive 1,4% při výrazném růstu ceny.

Výrazný pokles úročení zaznamenaly také 30leté dluhopisy, které od začátku roku vynášejí díky doprovodnému silnému růstu ceny kolem 34,3% včetně započtených úroků.

Podle některých vyjádření, ale nejsou vládní dluhopisy respektive investoři na takové výkony stavěné, což vzbuzuje vážné obavy o dopady takového vývoje.

Kolaps výnosů britských dluhopisů doprovázený inverzně vysokým růstem ceny je výsledkem obnovených tendencí hledání "bezpečných přístavů" v souvislosti s Brexitem a také obnovení QE ze strany Bank of England. Ukazuje se totiž, že investoři se svých dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti s ještě slušným zhodnocováním nebudou chtít na sekundárním trhu vzdát a každý, kdo je bude chtít získat včetně centrální banky si pro jejich získání budou muset připlatit. Někteří experti v tomto ohledu podrobují silné kritice především BoE.

Trh navíc očekává pokračující pokles základních výnosů a také stále pokračující tlak na výnosy státních dluhopisů = růst jejich ceny.
Vyhlídky rychlejšího růstu inflace způsobované oslabováním libry brzy podpoří nutný růst dluhopisových výnosů.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko