Akcie ve světě | 16.06.2016 15:29:38

Trhy sice procházejí poměrně složitým obdobím, ale dlouhodobý výhled je stabilní / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 13. 6. 2016

Finanční trhy si po delší době procházejí složitým obdobím. Akciové indexy zahájily korekci a implikovaná volatilita na většině finančních aktiv prudce stoupá. Příčinou zvýšené averze k riziku je pravděpodobně poměrně vysoké ocenění rizikových aktiv a strach z britského referenda, které má potenciál již příští týden výrazně rozvlnit nejen kurz britské měny. I přes zvýšenou nervozitu je však dlouhodobý výhled stabilní, a to zejména díky podpoře centrálních bank, které s utahováním měnové politiky rozhodně nikam nepospíchají. Spíše naopak. ECB podpírá trhy masivním programem kvantitativního uvolňování, který nedávno ještě navýšila, Bank of Japan svou měnovou politiku po červencových volbách v zemi pravděpodobně znovu uvolní a Fed i nadále snižuje své odhady pro budoucí tempo růstu úrokových sazeb. Výnosy z dluhopisů na celém světě tak nerušeně klesají a například v Německu se tento týden poprvé v historii země dostaly u desetiletých splatností do záporných hodnot. Důvodů k obavám z bezprostředního rizika je proto poměrně málo a korekci na akciových trzích lze stále považovat za spíše technickou záležitost.

Příští týden bude hlavně o britském referendu. Trh se výsledků hlasování bojí, což dokazuje především cena jednoměsíčních opcí na libru, která je nejvyšší od dob finanční krize z roku 2009. Další matematika je ale poměrně jednoduchá. Pokud Britové řeknou návrhu na vystoupení země z EU ano, výprodej na akciových trzích může dočasně výrazně zesílit. Zároveň však ještě více klesnou výnosy a s nimi klesne i šance na to, že se v dohledné době dočkáme agresivnějšího utahování měnové politiky. Negativní šok z výsledku hlasování by proto neměl trvat příliš dlouho. Pakliže se naopak Britové v referendu vysloví proti vystoupení země z EU, mohou se trhy vrátit do normálu již koncem příštího týdne.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 13. 6. 2016.

Týden: 13. 6. 2016

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 10. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	840,05	903,71	900	↑ 7,58	825 - 990	6	1
Dow Jones (US)	17 865,34	17 221,00	17 300	↓ -3,61	16 100 - 17 992	1	6
NASDAQ (US)	4 894,55	4 751,86	4 760	↓ -2,91	4 600 - 4 930	2	5
FTSE 100 (VB)	6 115,80	6 043,43	6 051	↓ -1,18	5 798 - 6 400	2	5
DAX (Něm.)	9 834,62	9 853,14	9 800	↑ 0,19	9 302 - 10 300	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	16 601,36	16 500,57	16 740	↓ -0,61	15 722 - 17 100	4	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 10. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	840,05	949,14	920	↑ 12,99	841 - 1 200	7	0
Dow Jones (US)	17 865,34	17 432,43	17 650	↓ -2,42	16 008 - 18 169	3	4
NASDAQ (US)	4 894,55	4 938,14	4 920	↑ 0,89	4 598 - 5 200	5	2
FTSE 100 (VB)	6 115,80	6 433,57	6 500	↑ 5,20	5 705 - 7 000	5	2
DAX (Něm.)	9 834,62	10 055,86	10 000	↑ 2,25	9 285 - 10 600	5	2
Nikkei 225 (Jap.)	16 601,36	16 951,43	17 260	↑ 2,11	15 223 - 18 000	5	2

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities
Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček - Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.