Z centrálních bank se stávají investoři první instance
Centrální banky významných světových ekonomik už nejsou jen věřiteli poslední instance. Mění se v investory první instance. V delším období je těžké si představit, že nákupy korporátních dluhopisů a akcií financované tištěním peněz mohou skončit dobře. Centrální banky se totiž v podstatě mění v největší hedge fondy na světě a financují se z vlastních zdrojů. To vše s podporou vlád, které mohou vždy zvýšit své zadlužení či donutit daňové poplatníky, aby toto Ponzi schéma financovali. Z krátkodobého hlediska je ovšem tato politika pro akcie a dluhopisy pozitivní. Hovořím zejména o následujícím:
ECB hodlá v červnu začít s nákupy korporátních dluhopisů. Když byl Mario Draghi na tiskové konferenci tázán, zda bude nakupovat i akcie, odpověděl, že to není v plánu. Akcie by ale samozřejmě měly těžit i z intervencí na dluhopisových trzích. ECB na nich totiž zvyšuje likviditu a to prospívá firmám, které vydávají nové dluhopisy. Jejich výnosy tak pravděpodobně budou níže, než kdyby ECB k nákupům nepřikročila.
U vládních dluhopisů může ECB vstupovat pouze na sekundární trh, na primárním trhu nakupovat nemůže. Takovým omezením ale nečelí v případě dluhopisů korporátních. Na jejich primárním trhu může koupit až 70 % jedné konkrétní emise. ECB se tak může stát velmi významným subjektem v oblasti financování evropského korporátního sektoru.
Japonská centrální banka šokovala trhy na konci ledna, když zavedla politiku negativních sazeb. V poslední době se dokonce hovoří o tom, že zvažuje pomoc komerčním bankám, která by jim umožnila nabízet úvěry s negativními sazbami. Ještě větším šokem je ale ve skutečnosti nákup akcií, kterému není obvykle věnována tak velká pozornost.
Na konci dubna Bloomberg informoval, že „Bank of Japan sice nefiguruje v žádných oficiálních zprávách o struktuře vlastníků obchodovaných firem, její nákupy ETF z ní ale činí jednoho z deseti největších vlastníků u zhruba 90 % akcií zahrnutých v indexu Nikkei 225. Bank of Japan nyní vlastní více akcií japonských blue-chips než největší institucionální investor na světě společnost BlackRock a další významná investiční společnost Vanguard Group dohromady“.
Vývoj indexu japonských akcií zobrazuje druhý graf (opět v místní měně a v dolarovém vyjádření). I zde jsou vyznačeny klíčové momenty a změny monetární politiky. K významnému obratu na trhu došlo s tím, jak začala být uplatňovaná celková politika Abenomie:
Zdroj: Blog Eda Yardeniho
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři