ČNB: můžeme i oslabit kurz. USA jaká budou data z trhu práce?
Včera se sešla na měnověpolitickém zasedání bankovní
rada České národní banky. Vzhledem k aktuálnímu
makroekonomickému vývoji a pravděpodobnému polevení
intenzity intervencí (zajímavá data budou dnes) jsme
nečekali žádnou změnu nastavení měnové politiky. ČNB
má novou prognózu a v té již pracuje s předpokladem
kurzového závazku až do poloviny roku 2017. I tak
dosáhne na inflační cíl až ve třetím čtvrtletí 2017.
Bankovní rada navíc vidí protiinflační rizika prognózy. Bojí
se zejména, že opakující se překvapování v inflaci
směrem dolů by mohla prosáknout do inflačních
očekávání, což by ohrozilo hlavní inflační kanál, na který
ČNB spoléhá, a to domácí inflační tlaky. Guvernér
dokonce varoval, že pokud by měli pocit, že k tomu
dochází, nebudou váhat dále oslabit korunu. Hlavní
veličina, kterou budou sledovat, jsou mzdy.
Ty ale aktuálně rostou velmi slušně, i mzdová vyjednávání
ukazují na poměrně robustní růst v následujícím roce. Nová prognóza vývoje
inflace doběhne na cíl ve třetím čtvrtletí 2017, domácí
ekonomika sice zpomalí, ale bude to z velké části kvůli
evropským fondům. Takže situace zatím nezavdává silný
důvod k tak poměrně razantnímu kroku přistoupit.
Možnost posunutí úrovně kurzového závazku samozřejmě
vedeme v patrnosti, nicméně v současnosti podle nás
nejsou pro toto opatření podmínky.
Včerejší poměrně překvapivou zmínku tak vnímáme i jako
zdroj mírné nejistoty pro přitékající kapitál do českých
korun, který musí ČNB absorbovat v intervencích. Co se
týká délky kurzového závazku, ČNB ho nadále vidí do
roku 2017, s pravděpodobným ukončením v polovině roku
2017. Tady došlo k mírnému posunu. My si myslíme, že
se zhruba 70% pravděpodobností dojde k exitu ještě
později (přelom let 2017/18), a to právě z důvodu jen velmi
pozvolného oživení v eurozóně, které bude růst inflace
v ČR brzdit. Více v našem čtvrtletníku.
USA: jaká budou data z trhu práce...
Dnes poměrně nedočkavě čekáme na oficiální data
z amerického trhu práce. Středeční údaje ADP
zaměstnanosti totiž poměrně výrazně překvapily směrem
dolů. Včera data o míře participace v dubnu ukázala její
mírní nárůst, tj. krizí odrazení potenciální zaměstnaní se
velmi pomalu vracejí na trh práce. Zda ekonomika vytváří
i dost pracovních míst, a jak platí, uvidíme dnes.
Dana Hájková
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz