SoGé: Čína spálí své rezervy během pár měsíců, pak bude muset uvolnit juan, ten výrazně oslabí

Analytici banky Société Générale míní, že Čína spaluje své devizové rezervy takovým tempem, že během několika měsíců bude nucena hodit do ringu pomyslný ručník a uvolnit směnný kurz juanu.

Podle analytiků banky trh žije v mylné představě, že Čína disponuje dostatečnou silou na obranu své měny.
Při přepočtu výše rezerv podle pravidel MMF jsou čínské rezervy cca na úrovni 118% doporučovaných úrovní. Taková rezerva může rychle vyprchat při společném působení odlivu kapitálu ze země a snaze autorit odvrátit dramatické oslabení měny.

Čínské devizové rezervy se nyní pohybují na 3,33 biliónu dolarů. V roce 2014 se pohybovaly na hraně 4 biliónů. Během roku 2015 poklesly o 13,4% respektive 513 mld. USD. Jen v lednu se odhaduje jejich snížení o cca 118 mld. USD a odhaduje se, že toto tempo se udrží i v dalších měsících. Očekávaný údaj za leden by měl vytvořit nové historické maximum, když to doposud platné bylo ustanoveno v prosinci 2015 na úrovni odlivu 108 mld. USD.

Podle odhadů z Číny v loňském roce odtekl více jak 1 bilión dolarů. Juan při té příležitosti poklesl na 5leté minimum.

Krizovou hranicí bude podle SoGe úroveň 2,8 biliónu,  která je odhadována jako úroveň nutná pro krytí stávajících závazků. Z uvedeného výčtu je zřejmé, že na krizovou úroveň mohou rezervy poklesnout již během 5-6 měsíců tedy zhruba v polovině letošního roku.

Analytici SoGé odhadují, že čínský juan letos oslabí proti dolaru na cca 7,5 CNY/USD. Průměr očekávání trhu počítá s úrovní 7 juanů za dolar. Aktuálně se pár pohybuje kolem 6,56 CNY/USD.

Čínská PBOC by měla o tomto víkendu představit aktuální údaje o vývoji rezerv. V roce 1993 rezervy činily pouhých 21,2 mld. USD a od té doby se ke svému maximu na úrovni 4 biliónů v roce 2014 zvýšily téměř 200x. I přes pokles o 17% zůstávají čínské rezervy daleko největší na světě. Jejich výše oproti druhému Japonsku je trojnásobná.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko