Nečekaně nízká inflace korunu nerozhodila

Navzdory zveřejnění výrazně nižší než očekávané listopadové inflace se česká koruna ani dnes neodpoutala od blízkosti hladiny kurzového závazku. Po celou dnešní seanci zůstal kurz koruny vůči euru téměř připoután k hodnotě 27,02 CZK/EUR. Navzdory posilujícímu euru na globálním trhu se ani na regionálních devizových trzích jednoznačný trend neprosazoval. Polský zlotý měl po většinu dne tendenci mírně posilovat, aby se v odpoledních hodinách vracel zpět. Naopak maďarský forint měl tendenci lehce ztrácet.

Domácí inflace skončila výrazně pod prognózou ČNB. Spotřebitelské ceny za samotný listopad klesly o výrazných 0,4 % m/m, když tržní konsensus počítal pouze s -0,1 %. V meziročním vyjádření růst spotřebitelských cen zpomalil z říjnových 0,2 % na listopadových 0,1 % y/y. Výsledek tak byl hluboko pod předpokladem ČNB ve výši 0,6 % y/y. Meziměsíční pokles cen byl navíc zaznamenán prakticky v rámci celého spotřebitelského koše. Nicméně meziroční vývoj spotřebitelských cen dosáhl podle našeho názoru svého dna. Inflaci by v nadcházejících měsících měl nahoru pomáhat bazický efekt, když před rokem v prosinci a v lednu nastal výrazný propad cen pohonných hmot. Již na začátku příštího roku očekáváme, že se dostane k úrovním okolo jednoho procenta. Ke dvouprocentnímu inflačnímu cíli by se měla přiblížit na přelomu let 2016 a 2017.

Vzhledem k tomu, že zítřejší ekonomický kalendář je prázdný, těžko očekávat, že by se kurz koruny vůči euru nějak zásadně odpoutal od úrovně 27,00 CZK/EUR.

Autor: Jan Vejmělek