Úrokové sazby a dluhopisy: Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM a IRS sazby v podstatě nezměnily svoji úroveň.
Týdenní zpráva
Investiční bankovnictví KB
Datum : 1.3.2002    Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM a IRS sazby v podstatě nezměnily svoji úroveň.
   
    Ceny dluhopisů nepatrně klesly. GB 6,95/16 ubrala na 114,60 a vynáší 5,417% (+2,5bp). Desetiletý stát GB 6,55/11 klesl na 108,60 a vynáší 5,373% (+2bp). Na kratším konci výnosové křivky stagnovala GB 6,05/04 na 103,60 při výnosu 4,50% (0bp).
   
    Aktivita na trhu dluhopisu byla tento týden více než utlumená a objemy obchodování velmi nízké. Trh ignoroval data o peněžní zásobě, která akcelerovala v prosinci a lednu na dvouciferná tempa. Bez odezvy zůstal i horší deficit státního rozpočtu a zveřejnění emisního kalendáře na Q2. Ministerstvo Financí oznámilo záměr emitovat dluhopisy za 20mld. Budou otevřeny emise GB 6,05/04 a GB 6.55/11 v objemu 8mld. Kč. Nesplacený objem nejdelšího benchmarku GB 6.95/15 bude navýšen o 4mld. Kč. Nejedná se rozhodně o žádné překvapení a trh bude schopen tento objem pohodlně absorbovat.
   
    Zajímavá data však přicházela ze zahraničí. Ifo i jiné indikátory vykázaly lepší výsledky a spolu s revizí amerického HDP z 0,9% na 1,4% podpořily optimismus dalšího pozitivního vývoje. Výprodeji však zabránil A. Greespan, který očekává jen postupné oživení americké ekonomiky.
   
    Zanecháváme v platnosti naše doporučení ohledně investiční strategie. Nepředpokládáme, že existuje další výrazný prostor pro pokles MM sazeb. Naopak doporučujeme prodávat 2-3Y IRS. Dlouhý konec křivky zůstává nebezpečný. Určitý ziskový potenciál zde však určitě je. S přibývajícím časem však rychle roste riziko růstu sazeb.
   
    Podle našich projekcí se ČNB již dostala na dno cyklu snižování sazeb. Počítáme s tím, že dalším pohybem sazeb bude jejich zvýšení o 25bp na konci tohoto roku nebo na začátku roku 2003.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři