Očekávání německých podnikatelů poblíž letošních maxim

Německá podnikatelská nálada Ifo zůstala v říjnu bez výraznějších změn (108,2 bodu). Vzrostla ale pozitivní očekávání, která dosáhla osmiměsíčních maxim. Euro přitom není schopné ocenit dobré výsledky německé ekonomiky a dál se tlačí na 1,10 EUR/USD.

To není ve světle událostí minulého týdne zase nic až tak překvapivého. Euro žije primárně strachem z dalšího uvolnění měnových kohoutů ECB a dobrý výsledek německého Ifa už v zásadě předznamenaly solidní výsledky německého indexu PMI na konci minulého týdne.

Německá ekonomika podle našeho názoru v tomto roce poroste o 1,6% a růst bude tažen především spotřebou domácností. Poslední index Ifo do těchto očekávání dobře zapadá. Největším rizikem pro Německo zůstává zpomalení hlavních asijských obchodních partnerů, především pak Číny. Toto riziko při pohledu na dobrý výsledek posledních německých PMI a Ifa zatím ale není v největší evropské ekonomice příliš cítit.

I tak ovšem nevěříme, že dobré výsledky německé ekonomiky spolu s lehkým nárůstem inflace ke konci roku zvládnou odradit ECB od dalšího uvolnění měnové politiky. A i proto pravděpodobně euro není a nějakou chvíli nebude schopné získat z dobrých čísel příliš plusových bodů.