Akcie ve světě | 02.10.2015 14:06:18

V zajetí volatility / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 28. 9. 2015

Od zářijového zasedání Fedu pokračuje na akciových trzích klesající trend a zvýšená volatilita. Obecně vzato nebylo vystoupení šéfky americké centrální banky vnímáno jako příliš zvládnuté a zdůvodnění pro pokračování v politice nulových sazeb vneslo mezi investory rozčarování, byť začátek cyklu zvyšování sazeb v USA nakonec nebyl většinovým scénářem.

Zpochybnění silného globálního růstu a zdůraznění obav z deflačních tlaků převážily a prozatím naplňují negativní výhled některých stratégů. Navíc pokračující slabší makrodata z Číny jen přidávají na pesimismu a prohlubující se problémy např. Brazílie vyvolávají otázku, zda se problémy velké části rozvíjejících se zemí (především té závislé na exportu surovin) nakonec nepřelijí také do rozvinutých trhů a nevyšlou další protiinflační šok.

Oddalování zvyšování sazeb s sebou nicméně nese ještě efekt zvýšené nejistoty a každé zasedání Fedu bude sledováno s velkou nervozitou, jaký slovní doprovod centrální banka zvolí. Je však evidentní, že jsme definitivně opustili svět, ve kterém trhy rostly na špatná data v očekávání ještě uvolněnější měnové politiky centrálních bank. Navzdory vesměs spíše horším číslům z USA v posledních měsících se ekonomika Spojených států stále nachází v kondici, kterou jí především země západní Evropy mohou jen závidět. Rovněž levné energie budou i nadále podporovat spotřebitele a silně zdevalvované měny rozvíjejících se zemí budou silným motorem pro tamní export a oživení.

Patrik Hudec, Generali Investments CEE,
obhospodařovatel fondů ČP INVEST

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 9. 2015.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 25. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	962,35	1 004,92	985	↑ 4,42	977 - 1 100	6	0
Dow Jones (US)	16 314,67	16 476,00	16 490	↑ 0,99	15 927 - 17 100	5	1
NASDAQ (US)	4 686,50	4 828,78	4 831	↑ 3,04	4 660 - 5 000	5	1
FTSE 100 (VB)	6 109,00	6 184,57	6 202	↑ 1,24	5 900 - 6 400	4	2
DAX (Něm.)	9 688,53	10 082,67	10 016	↑ 4,07	9 800 - 10 600	6	0
Nikkei 225 (Jap.)	17 880,51	18 442,33	18 515	↑ 3,14	17 933 - 18 900	6	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 25. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	962,35	1 025,02	1 028	↑ 6,51	950 - 1 100	5	1
Dow Jones (US)	16 314,67	16 784,00	16 870	↑ 2,88	15 000 - 18 100	5	1
NASDAQ (US)	4 686,50	4 900,27	4 899	↑ 4,56	4 500 - 5 300	5	1
FTSE 100 (VB)	6 109,00	6 384,88	6 355	↑ 4,52	5 500 - 7 300	5	1
DAX (Něm.)	9 688,53	10 620,47	10 532	↑ 9,62	9 500 - 12 300	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	17 880,51	18 808,17	18 874	↑ 5,19	16 000 - 21 000	5	1

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček - Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.