Pivovary Lobkowicz - 205 Kč na akcii, trochu jiný závěr prodeje majoritního podílu a co z toho z různých pohledů
Srpnový odklad oznámení o výsledku jednání, jehož předmětem byl plán prodeje podílu 79,4% Pivovarů Lobkowicz (Pivovary), přinesl o víkendu trochu jiný závěr, než byly záměry oznámené počátkem léta. Majoritní balík Pivovarů měl přejít do rukou společnosti Lobkowiczký pivovar se 100%-ním majitelem panem Z. Radilem, ředitelem Pivovarů Lobkowicz. O víkendu oznámený výsledek transakce, která má být vypořádána 14.září, znamená ale něco jiného. Ve společnosti budou vládnout Číňané (CEFC Investment Company), pak J&T (J&T Private Equity Group) a až po té současný ředitel Radil, neboť v takovém pořadí bude rozložení sil ve společnosti, která majoritní podíl Pivovarů koupí (Číňané 70%, J&T 20% a ředitel Z.Radil 10%).
Celou transakci pak lze patrně připsat velké touze stávajících držitelů zmíněného podílu, společnostem Palace Capital, a.s. a GO Solar s.r.o., jej prodat, když se tak nepovedlo v IPO, resp. ne za cenu, která by pro ně byla uspokojivá. Teď tomu tak není, suma 1,9 mld Kč za celý podíl představuje cca 205 Kč na jednu akcii, což prodávající akceptují.
Co lze k oznámené transakci říci z pohledu (menšinových) akcionářů:
- povinná nabídka odkupu menšinovým akcionářům by měla stále platit, neboť konstrukce prodeje majoritního balíku jedinému subjektu (byť s jeho odlišnou akcionářskou strukturou proti původnímu záměru) zůstala zachována. To byl motor růstu kurzu akcií Pivovarů po oznámení chystané transakce začátkem léta a může jím zůstat i nyní.
- setrvání akcií Pivovarů na burze může být otázkou. Pro původní variantu s jediným vlastníkem v podobě pana Radila byl deklarován záměr ponechat akcie Pivovarů na burze. Nyní to ale platit nemusí a další peníze na odkup akcií a vytěsnění akcionářů nemusí být takovým problémem získat od zúčastněných finančních investorů.
Co lze k oznámené transakci říci z pohledu Pivovarů:
- J&T jsou finančním investorem a asi plní spíše roli zprostředkovatele, který sice jistě bude stát o finanční zhodnocení investice, ale možná sleduje více širší zájmy kontaktů s Čínou a čínskými investory. Pověst úspěšného prostředníka na tomto poli mu může být užitečnější než bezprostřední finanční profit.
- čínská účast může mít dvojí rozměr. Opět může jít o zhodnocení finanční investice. Současně může jít o cíl rozvoje podnikání v pivovarnictví na domácím trhu, tedy v Číně. Pivovary Lobkowicz mohou být v tomto ohledu vynikajícím spojencem a pomoci budovat podobné pivovary v Číně (dovoz lobkowiczkého piva do Číny by nebyl rentabilní a hlavně by se negativně podepsal na kvalitě piva).
Více (další pohledy) lze nalézt v originálním textu článku nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz