Dopad řecké krize na středoevropské devizové trhy byl dnes minimální

Na středoevropských devizových trzích panovala v úvodu pracovního týdne možná poněkud překvapivě klidná nálada. Navzdory víkendovým událostem kolem Řecka se na trhu neprojevil ani útěk ke kvalitě, tj. k české koruně, ani útěk z rizikovějších měn, tj. z polského zlotého a maďarského forintu. Protože ani z eurodolarového trhu žádný významnější impuls nepřisel, držel se dnes kurz koruny v úzkém pásmu pouhých pěti haléřů v okolí úrovně 27,25 CZK/EUR. Bez výraznějšího trendu se pak držely i další regionální měny - polský zlotý i maďarský forint statovaly, ve srovnání s pátečním závěrem na nepatrně slabších úrovních.

Zítřejší den přinese finální čísla českého HDP za Q1 15 včetně sektorových účtů. Po druhé revizi byl reportován jeden z nejlepších výsledků v EU, když si česká ekonomika mezičtvrtletně polepšila o 3,1 %, meziročně byla výše dokonce o 4,1 %. Revize těchto čísel je možná, zásadní změnu celkového obrázku ovšem neočekáváme. Vzhledem k tomu, že se již jedná o minulost a trh na překvapivá data již reagoval, nelze zítra vliv těchto čísel na trhy přeceňovat. Určitou reakci lze očekávat pouze v případě významnější revize. Kromě toho se dočkáme květnového měnového přehledu a vývoje peněžní zásoby M2.

Středoevropské měny budou i nadále sledovat vývoj situace ohledně Řecka. Kurz české měny zůstává relativně silný a drží se v blízkosti nejsilnější úrovně od počátku intervenčního režimu. Prostor pro posílení se tak jeví jako relativně omezený. Naopak v případě vyhrocení situace nelze vyloučit tlaky na oslabení koruny. Prozatím to však vypadá, že by neměly být nijak dramatické. Prognózu 27,40 CZK/EUR ke konci třetího čtvrtletí prozatím držíme nezměněnou.

Z vývoje ohledně Řecka profitovaly kvalitní státní dluhopisy. Německý desetiletý bund zaznamenal v první reakci snížení výnosu o 20 bb, během dne byla na trhu patrná stabilizace, oproti pátečnímu závěru je výnos stabilizoval přibližně 10 bb níže, tedy na 0,82 %. Ovšem výnos českého státního dluhopisu se splatností 10 let se oproti pátečnímu závěru v podstatě nezměnil. Klesly ovšem IRS o zhruba 5 bb, což indikuje určité zhoršení kreditního spreadu.

Autor: Jan Vejmělek