Z výsledků ČEZu za 1Q - divi nad odhady trhu, ceny elektřiny poklesly o 12%, růst prodejů koncovým zákazníkům
ČEZ dnes ráno reportoval výsledky za 1Q15. Čistý zisk klesnul o 24% r/r na 7,5 mld. Kč. To bylo 16% pod konsensuálním odhadem. EBITDA klesla meziročně o 10% na 19,14 mld. Kč a byla 4,6% pod konsensem. Tržby meziročně stagnovaly a byly mírně lepší, než se čekalo. Čistý dluh výrazně klesnul na 142 mld. Kč a jeho poměr k LTM EBITDA tak je na pohodovém dvojnásobku. ČEZ navrhnul stabilní dividendu 40 Kč na akcii (6,3% hrubý výnos) a aktualizoval dividendovou politiku z 50-60% ze zisku na 60-80% poměr. Dividenda je nad konsensuálním odhadem 35 Kč na akcii (Bloomberg). ČEZ také potvrdil výhled upraveného čistého zisku (27 mld. Kč, -8% r/r) a EBITDA (70 mld. Kč, -3% r/r) pro letošní rok.
Výsledky ČEZ meziročně opět klesly z důvodu asi o 12% nižších realizačních cen elektřiny, které částečně tlumil 3% nárůst výroby a 0,5 mld. Kč nákladových úspor. Výsledku také pomohly vysoké prodeje elektřiny koncovým zákazníkům (+6% r/r), vyšší prodeje tepla (+8%) a vysoké prodeje zemního plynu (+23%). Nárůst produkce byl z důvodu pomalejšího spouštění rekonstruovaných a nových uhelných elektráren pod naším odhadem 6-7% růstu, což byl hlavní důvod nesplnění očekávání trhu. ČEZ ale potvrdil výhled produkce na celý rok a jeho 1Q výsledky odpovídají 27-28% ročního výhledu, což není špatné. Očekáváme, že oznámená dividenda a nová dividendová politika budou mít na akcie ČEZ pozitivní dopad. Nový vyšší výplatní poměr indikuje, že by ČEZ mohl udržet hrubý dividendový výnos střednědobě okolo 5,5%.
Petr Bártek
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři