Pojišťovně VIG za minulý rok zisk celkově rostl, v ČR poklesl
Hrubé předepsané pojistné: se v 4. čtvrtletí 2014 meziročně snížilo o 3 % (tj. mírně pod našimi odhady) a za celý loňský rok pokles činil 1 %. Hlavní příčinou byl nepříznivý vývoj forexu, pokles pojistného v Polsku a velké omezení činnosti italských aktivit Donau Versicherung. Při očištění o vývoj forexu by pojistné za loňský rok meziročně vzrostlo o 0,9 %.
Odpisy v objemu 53 mil. € způsobily pokles finančního výsledku za 4Q14 na 273 mil. €, tj. v souladu s odhady. VIG odepsala svou dluhopisovou investici v Heta (Hypo- Alpe-Adria) o 79 mil. €.
Zisk před zdaněním (88 mil. €, +123 % r/r) v 4Q14 zaostal za našimi odhady. Příčinou byly odpisy v ostatních provozních nákladech. Čistý zisk za loňský rok se meziročně zvýšil o 56 % na 367 mil. €; za 4Q14 činil 39 mil. € a zaostal tak naše odhady.
Kombinovaný poměr se loni snížil ze 100,6 % (FY13) na 96,7 %.
Návrh dividendy: VIG navrhne dividendu 1,40 € na akcii, tj. v souladu s naším odhadem.
Výhled na 2015: Kvůli nízkoúrokovému prostředí pojišťovna očekává meziroční pokles běžného finančního výsledku.
Vnitřní hodnota 2014: Vnitřní hodnota skupiny (po zdanění) se ke konci loňského roku meziročně zvýšila o 2 % na 6,11 mld. €.
Výsledky na první pohled vypadají slabě. VIG zaúčtovala odpisy 50 mil. € v ostatních provozních nákladech, s čímž naše odhady nepočítaly, a proto výsledky celkově zaostaly za naší předpovědí. Odpis v Heta byl v souladu s odhady. I když návrh dividendy je povzbudivý, tak výhled na letošní rok vypadá opatrně.
Thomas Unger, CFA (analytik)
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz