Koruna dnes zaostávala za regionálními protějšky

Na středoevropských devizových trzích dnes panoval mírný optimismus. Nejvýraznější zisky dosahující téměř jednoho procenta vykázal maďarský forint, o více než čtvrtinu procenta si polepšil polský zlotý. Mírné zhodnocení si nakonec připsala i česká koruna. Přes ranní oslabení z otevíracích 27,58 až k 27,63 CZK/EUR se kurz v odpoledních hodinách usadil pod 27,55 CZK/EUR.

Region podpořila solidní data indikátorů důvěry v průmyslu. Ty se totiž v celém regionu drží bezpečně vysoko v pásmu expanze. Nejlépe z regionálního srovnání vychází Česko. Český PMI index si totiž v březnu polepšil o 0,5 bodu na 56,1 bodu. Ke zlepšení PMI indexu došlo i v Maďarsku (z 55,0 na 55,6 bodu), naopak mírné zhoršení nálady jsme zaznamenali v Polsku (z 55,1 bodu na 54,8 bodu). Důvěra v průmyslu je tak v regionu dostatečně silná a naznačuje solidní výsledky průmyslového sektoru v nadcházejících měsících.

První den nového čtvrtletí přinesl i zajímavé statistiky týkající se veřejných financí.  Jednoznačné signály ovšem tyto statistiky pro finanční trhy nepřinesly. Deficit veřejných financí dosáhl loni 2 % HDP, tedy více než námi očekávaných 1,5 %; jedná se zároveň i o podstatný nárůst oproti výsledku za rok 2013 (1,2 %). Více než polovinu rozdílu mezi naším odhadem a skutečným deficitem vysvětluje započítání masivní výplaty z Fondu pojištění vkladů klientům zkrachovalých družstevních záložen, které v roce 2014 přesáhly 14 mld. CZK. Podle ČSÚ tak deficit veřejných financí zvýšily o výrazných 0,3 procentního bodu. Příznivou zprávou je pokles poměru státního dluhu k HDP na 42,6 % HDP z 45,0 % v roce 2013. Důvodem je především čerpání likviditní rezervy při pokrytí schodku státního rozpočtu v loňském roce, čímž tím nedošlo k vydání "nového" dluhu. Výsledek hospodaření státního rozpočtu ke konci března ukázal na přebytek 19,9 mld. CZK, když před rokem to bylo 43,6 mld. CZK. Čísla však nejsou úplně srovnatelná. Každopádně naše očekávání je takové, že letošní hospodaření států bude ve srovnání s tím loňským horší. Důvodem je probíhající fiskální expanze (a zvýšení schodku státního rozpočtu), ale i započítání nového leasingu stíhaček Gripen. V důsledku tak letos očekáváme deficit veřejných financí ve výši 2,6 % HDP.

Zítřejší den bude na nové fundamenty chudý , což platí nejenom pro Česko a středoevropský region, ale i pro eurozónu. S blížícím se závěrem týdne a nadcházejícími velikonočními svátky bude aktivita hráčů na trhu a tedy i likvidita ustávat. Postupně převáží obchodování technického charakteru.

Česká swapová výnosová křivka dnes posunula mírně dolů . Na krátkém konci o 1 bb, na dlouhém o 2 bb. Pohyb byl pouze důsledkem pasivního sledování obdobného vývoje na eurové křivce.

Autor: Jan Vejmělek