Akcie ve světě | 15.01.2015 14:55:40

Centrální banky nadále hlavním hybatelem kapitálových trhů / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 12. 1. 2015

Obchodování v letošním roce se vyznačuje o poznání vyšší volatilitou, než jaká byla patrná v roce 2014. Průměrný denní výkyv akciového indexu S&P 500 je prozatím přes 0,9 %, přičemž v roce loňském to bylo pouze 0,5 %. Po letargickém období jsme pravděpodobně znovu vstoupili do fáze rostoucí volatility.

Příčinou této změny je podle mého názoru blížící se termín zvýšení úrokových sazeb v USA. Letos by měl Fed poprvé od roku 2006 přikročit k tomuto restriktivnímu opatření. Obavy kapitálových trhů jsou z historického pohledu poměrně na místě vzhledem k tomu, že v drtivé většině případů bylo zvyšování úrokových sazeb Fedem předzvěstí brzké recese.

O tom, jestli se bude historie opakovat, rozhodne samozřejmě až budoucí vývoj. Prozatím je nadále platný výhled, v rámci něhož ekonomika v USA posílí o 3 % v letošním roce a další 2,9% růst by si měla připsat v roce 2016. Tak silný růst by měl dále podpořit pracovní i nemovitostní trh, což v konečném důsledku bude znamenat i vzpruhu pro nejen tamní akciové indexy.

Zvýšená volatilita se neprojevuje jen na zámořských trzích, ale také na burzách v Evropě. Zde jsou ovšem hlavním tématem spekulace ohledně další intervence Evropské centrální banky. Již v příštím týdnu by měl Mario Draghi představit nový program monetárních stimulů, v rámci nichž by měla centrální banka začít s odkupem vládních dluhopisů. Další zdržení v oznámení tohoto měnověexpanzivního nástroje by bylo pro akciové trhy jednoznačným zklamáním, stejně tak i nepřesvědčivý objem tohoto nového programu.

Jiří Šimara, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 12. 1. 2015.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 9. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	943,36	988,80	990	↑ 4,82	960 - 1 029	5	0
Dow Jones (US)	17 737,37	17 697,20	17 800	↓ -0,23	17 150 - 18 091	3	2
NASDAQ (US)	4 704,07	4 709,20	4 700	↑ 0,11	4 570 - 4 821	2	3
FTSE 100 (VB)	6 501,10	6 555,40	6 601	↑ 0,84	6 250 - 6 781	3	2
DAX (Něm.)	9 648,40	10 006,00	9 990	↑ 3,71	9 750 - 10 306	5	0
Nikkei 225 (Jap.)	17 197,73	17 305,00	17 500	↑ 0,62	16 250 - 18 065	4	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 9. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	943,36	1 001,80	1 020	↑ 6,20	910 - 1 040	4	1
Dow Jones (US)	17 737,37	17 654,00	18 000	↓ -0,47	16 450 - 18 450	3	2
NASDAQ (US)	4 704,07	4 603,80	4 869	↓ -2,13	3 900 - 5 000	3	2
FTSE 100 (VB)	6 501,10	6 575,60	6 600	↑ 1,15	6 100 - 6 900	3	2
DAX (Něm.)	9 648,40	9 806,80	10 000	↑ 1,64	9 250 - 10 200	3	2
Nikkei 225 (Jap.)	17 197,73	17 457,80	18 045	↑ 1,51	15 600 - 18 300	3	2

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček, Jan Mach - Roklen360
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.