ZEW – dvě výhrady k dnešnímu (listopadovému) indexu ekonomické důvěry ZEW v Německu

Radost akciovým trhům udělala dnešní zpráva o vývoji ekonomické důvěry ZEW v Německu. Listopadový index vyjadřující budoucí ekonomická očekávání po jedenácti měsíčních poklesech v řadě konečně vzrostl z -3,6 bodu na 11,5 bodu a to bylo více než tržní očekávání. Finanční trhy reagovaly pozitivně a jejich radost jistě nebude menší, když upozorníme na ošidnost případné příliš jednostranné interpretace a upozorníme alespoň na dvě úskalí:

1) p růzkumy důvěry (ZEW) jsou realizovány na množině cca 220 dotazovaných analytiků a to není příliš velký statistický soubor,

2) většina respondentů neočekávala změnu žádnou, bylo jich 57,1%. Hodnota indexu vzešla z rozdílu mezi 27,2% optimisty a 15,7% pesimisty. Síla takové výpovědi je tedy omezená.

Dodejme pro představu, že v lednu byla hodnota indexu 61,7 bodu a že dlouhodobá průměrná hodnota je 24,4 bodu.

Přes tyto „výhrady“ jde ale v každém případě o příjemný signál.

Text a další komentáře lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz 

Petr Hlinomaz