ZEW - říjnový ekonomický sentiment ZEW předpovídá horší vývoj německé ekonomiky, věří ale USA.

Ekonomická důvěra mezi ekonomy, podnikateli i spotřebiteli klesá v Německu zhruba od začátku léta. Nicméně, jestliže se v zářijových komentářích analytiků dalo číst, že propad důvěry (po srpnu) zpomalil, pak v těch říjnových se objeví opak. Hodnocení současnosti i budoucí očekávání totiž klesla více, než byla tržní očekávání. Průzkum agentury Bloomberg předpovídal hodnotu +15,0 bodu pro hodnocení současnosti a čistou nulu pro výhled do budoucna. Skutečnost bylo po řadě +3,2 a -3,6 bodu. Historický vývoj indexů viz graf dále.

Evropské akciové trhy nemají důvod k optimismu a reagují vyšším poklesem.

Report ZEW obsahuje více než otázky na budoucnost německé ekonomiky. Ze zprávy lze například vyčíst, že ještě hůře je hodnocen současný stav eurozóny: -56,8 bodu, což je další zhoršení o -13 bodů v porovnání se zářijovým hodnocením. Budoucí očekávání zůstávají zatím ještě mírně optimistická s +4,1 bodu i po poklesu o -10,1 bodu od minulého měsíce.

Dobrý kredit mají v očích respondentů Spojené státy s 54,1 bodu současného hodnocení a s 27,8 bodu výhledu pro příští období.

I přes zhoršené vnímání Evropy a Německa přetrvává obecná důvěra v další růst akciových indexů (v horizontu šesti měsíců) v Evropě i v zámoří. Současný výkyv akciových trhů by měl být proto jen dočasný, což koresponduje i s naším hodnocením: pokles akcií v říjnu, případně listopadu a návrat k růstu koncem roku.

Text s grafem a další komentáře lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz   

Petr Hlinomaz