NWR – těžba a ceny uhlí v Q3/14 vyznívají skromněji

Stručná aktualizace vývoje těžby a cen produkce NWR ve třetím čtvrtletí tohoto roku vyznívá skromněji a spolu s pozorovaným poklesem cen uhlí na energetických trzích může být předzvěstí dalšího lehkého poklesu cen produkce v posledním čtvrtletí tohoto roku. Závěry zprávy bychom mohli formulovat ve třech bodech:

1) těžba v uplynulém čtvrtletí, a tím pádem také za devět měsíců tohoto roku, výrazně zpomalila o -15,5% Y/Y na 1,835 mil tun, resp. o -9,0% na 6,332 mil tun. Zákonitě se snížil odhad společnosti pro těžbu za celý rok 2014 na 8,75 až 9,0 mil tun z 9,0 až 9,5 mil tun. Důvodem jsou blíže nespecifikované komplikace geologických podmínek.

2) ceny produkce byly o něco níže oproti předchozím indikacím z poloviny července. Čtvrtletní ceny koksovatelného uhlí byly (v Q3/14) 82 EUR/tunu, indikace byly původně 85 EUR/tunu, což mělo být o procento výše proti kvartálu druhému. Podobně čtvrtletní ceny energetického uhlí byly nakonec 52 EUR/tunu proti indikacím 54 EUR/tunu.

3) zpráva neobsahuje odhady cen pro Q4/14.

Po restrukturalizaci dluhu by si stávající věřitelé a akcionáři zasloužili o něco lepší čísla a výhledy, alespoň v úrovni červencových indikací. Ale popravdě řečeno to nebylo a není v tomto okamžiku reálné. Společnost musí zatím stále „spoléhat“ na snižování nákladů.Zlepšení cen uhlí snad v příštím roce. Pokud ne, vážně uvažujme o variantě vyčlenění Paskova a prodeji dalších aktiv, pokud o ně bude zájem.

Text, graf a další komentáře k trhu lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz   

Petr Hlinomaz