S&P 500: trh obnovuje býčí trend

Zářijový futures kontrakt hlavního akciového indexu S&P 500 v mimoburzovním obchodování stagnuje d/d na 1945. Uplynulý týden trh našel oporu na téměř čtvrtletním dně a ceny akcií opět dynamicky rostou. Trh si včera poradil se slabšími daty červencových maloobchodních tržeb a oslabením cen akcií sektoru maloobchod i s oslabením akcií výrobce síťového vybavení Cisco, který reportoval menší pokles tržeb, než se čekalo. Akciím na druhou stranu pomohlo i prohlášení Bíleho domu, že USA nevyšlou vojenský pozemní kontingent do Iráku, ale také posílení cen akcií sektoru zdravotní péče a akcií Amazon se zveřejněním čtečky kreditních karet a mobilní aplikace.

Vývoj minulého týdne zvýraznil důležitost silného podpůrného pásma včetně pivotního pilíře 1890 1910 (případné vyřazení tohoto pásma by trh nasměrovalo k podporám 1863 a 1802; možné narušení by znamenalo významnější korekci trhu a otevřel by se tak prostor až k 1730). Opačným směrem trh může myslet na dlouhodobý cíl 2101, hlavní rezistenční předvoj představují úrovně 2010 a rekord 1984.

I když nestabilita na Ukrajině udržuje trh v napětí, je znát, že trh si udržuje růstový trend ve víře, že situace nepropukne v globální světovou krizi. Burza ve střednědobém a dlouhodobém pohledu těží z příznivých fundamentálních zpráv a výhledu.

V dlouhodobém pohledu trh těží z příznivého makroekonomického prostředí, které vyplývá ze stabilnějšího a posilujícího růstu americké ekonomiky a nízké inflace. Existují i rizika optimismu reflektovaná i Fedem: dlouhodobě na nebezpečí příliš nízké inflace a v současnosti na nečekaně prodlouženou slabost trhu domů. V posledních měsícících ale Fed obavy z nízké inflace zmírnil. Centrální banka například upozorňuje na stabilizaci inflace, a také že dočasné faktory, které snížily inflaci, ochabují. Zvýšení a stabilizace inflace v posledních měsících tento názorový posun potvrdilo. V případě hodnocení trhu domů Fed zmiňuje jako důvod slabosti trhu domů zejména řadu necyklických faktorů. Fed sice naznačuje pokračování redukce ultraexpanzivní monetární politiky a tím i podpory ekonomiky, to však trh zatím správně chápe jako omezení nebezpečí nízkého ocenění rizika, přizpůsobení lepší kondici hospodářství a vyplňování jeho produkčních mezer. Proto by obrat monetární politiky dlouhodobě neměl poškodit ek. aktivitu. Akciím rovněž dlouhodobě svědčí klesající tlak na dluhopisy a s tím související portfoliový efekt změny struktury investic.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy